参数不确定情形下的投资组合效率评价

发布时间：2017-08-26 14:33

  本文关键词：参数不确定情形下的投资组合效率评价

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【摘要】：金融市场是经济体系中的一个大系统,一个国家的经济能否持续发展与它的健康发展息息相关。证券投资是金融市场的一个重要组成部分,对投资组合进行合理、准确的评价不仅对投资者选择优质产品具有巨大的指导作用,同时还能促进资本市场的优胜劣汰和健康发展。然而,由于实际投资环境极其复杂,资产收益率的均值和协方差矩阵难以准确估计,且证券的收益和风险都不确定,这使得投资者需要在一个不确定的环境下做出投资决策。在此背景下,本文基于真实前沿面对参数不确定情形下投资组合效率进行定义,并构建相应的非线性效率评价模型。由于真实前沿面解析解难以获得且非线性模型求解困难。因此,在真实前沿面为连续凹函数的前提下,本文进一步构建参数不确定情形下的效率估计模型,利用DEA前沿面来逼近真实前沿面,从而估计投资组合效率。由于实际金融市场中存在着很多市场摩擦和限制,本文考虑了交易成本和交易量限制,构建参数不确定情形下考虑交易成本和交易量限制的投资组合效率评价模型和效率估计模型。仿真分析中分别基于真实前沿面和DEA模型评价了参数不确定情形下不考虑市场摩擦、考虑交易成本和交易量限制的投资组合效率,并分别比较两种方法得到的投资组合效率及其排名的相关性。结果表明基于真实前沿面和基于参数不确定情形下的DEA模型评价投资组合效率及其排名的相关性很大,说明了本文所提出的参数不确定情形下投资组合效率估计方法的有效性和可行性。
【关键词】：参数不确定 投资组合效率 数据包络分析 市场摩擦
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-22
• 1.1 研究背景与研究意义11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 国内外研究现状分析13-18
• 1.2.1 投资组合优化13-15
• 1.2.2 投资组合效率评价15-18
• 1.3 研究思路与研究内容18-22
• 1.3.1 研究思路及框架18-19
• 1.3.2 研究内容19-22
• 第2章 相关理论基础22-33
• 2.1 投资组合理论22-28
• 2.1.1 均值-方差模型22-25
• 2.1.2 模型参数估计方法25-28
• 2.2 DEA基本理论28-33
• 2.2.1 DEA基本思想28-29
• 2.2.2 DEA基本模型29-33
• 第3章 参数不确定情形下的投资组合效率评价33-48
• 3.1 参数不确定情形下不考虑市场摩擦的投资组合效率评价33-36
• 3.1.1 不考虑市场摩擦的投资组合效率定义33-34
• 3.1.2 不考虑市场摩擦的投资组合效率评价模型34-35
• 3.1.3 不考虑市场摩擦的投资组合效率估计模型35-36
• 3.2 参数不确定情形下考虑交易成本的投资组合效率评价36-41
• 3.2.1 考虑交易成本的投资组合优化模型36-38
• 3.2.2 考虑交易成本的投资组合效率评价模型38-39
• 3.2.3 考虑交易成本的投资组合效率估计模型39-41
• 3.3 参数不确定情形下存在交易量限制的投资组合效率评价41-48
• 3.3.1 存在上下界限制的投资组合效率评价41-44
• 3.3.2 存在总量限制的投资组合效率评价44-48
• 第4章 仿真分析48-61
• 4.1 基础数据48-50
• 4.1.1 数据的选取48
• 4.1.2 模型参数估计48-49
• 4.1.3 权重的设定49-50
• 4.2 参数不确定情形下不考虑市场摩擦的投资组合效率仿真分析50-52
• 4.3 参数不确定情形下考虑交易成本的投资组合效率仿真分析52-57
• 4.4 参数不确定情形下具有交易量限制的投资组合效率仿真分析57-61
• 结论61-63
• 参考文献63-69
• 致谢69-70
• 附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录70-71
• 附录B 攻读学位期间所参与的课题71

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本文编号：741943