利率期限结构内含的宏观经济信息——基于TVP-VAR模型的时变参数研究

发布时间：2017-09-04 04:30

  本文关键词：利率期限结构内含的宏观经济信息——基于TVP-VAR模型的时变参数研究

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【摘要】：本文利用动态Nelson Siegel模型估计国债利率期限结构,并构建时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型研究利率期限结构与宏观经济之间的关系,从中探寻利率期限结构隐含的宏观经济信息。研究结果表明,总体上我国利率期限结构的调整与经济运行相匹配,利率期限结构发挥了对经济周期和通货膨胀的"指示器"作用;我国利率期限结构在形态及变化特征上与成熟市场经验相比存在偏差,且货币政策利率对利率期限结构变化的反应不够灵敏;相比经济周期和通货膨胀而言,我国利率期限结构没有明确体现出货币政策利率调控的信息。这些结论为我们进一步健全国债利率期限结构、完善货币政策传导机制提供思路。
【作者单位】： 南京大学商学院;中国建设银行江苏省分行;温州大学;
【关键词】： 利率期限结构 宏观经济 内含信息 时变性
【基金】：国家社科基金年度项目“基于美国金融战略视角的人民币内外价值偏离研究”(项目编号:14BJL120) 浙江省哲学社会科学规划立项课题“基于温州产业转型战略的民间资本投资偏好研究”(项目编号:12YD46YB) 河南省教育厅科学技术研究重点项目“金融发展推动河南省产业升级的机理研究”(项目编号:13A790398) 温州金融研究院课题“温州民间资本投资偏好研究——基于实体经济空心化与转型升级战略视角”(项目编号:ZB12108)资助
【分类号】：F224;F822.0
【正文快照】： 一、引言国债利率期限结构作为经济运行的“指示器”,蕴含经济周期、通货膨胀、利率水平等重要的宏观经济信息(Mishkin,1990a,1990b;Fama,1990;Bernard and Gerlach,1998;等等),能够体现宏观经济运行状况,为金融体系提供基础性的市场化定价参考。国债利率期限结构以其丰富的信

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本文编号：789368