基于提前偿付的MBS定价分析

发布时间：2017-09-12 05:33

  本文关键词：基于提前偿付的MBS定价分析

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【摘要】：所谓抵押贷款证券(MBS)就是指金融机构或特定的证券机构将流动性较差的住房抵押贷款资产进行组合,以未来现金流作担保,通过一定处理把这种组合将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券发售给投资者。中国住房抵押贷款证券化业务试点由中国建设银行“建元2005-1”开始,该业务对提高信贷资产流动性、改善资产负债结构、促进社会资源的合理再分配发挥了积极的作用。MBS既具有普通固定收益证券的风险特征,又增加了提前偿付行为带来的现金流风险。能够成功发行与流通离不开合理定价,提前偿付风险是MBS面临的最主要风险,MBS的定价不再是对稳定现金流的贴现,这增大了MBS的定价难度。本文分析了国内外相关领域的研究成果,探讨了提前偿付风险对现金流特殊影响因素,并在此基础上根据不同MBS定价方法结合我国实际情况,提出适合现阶段我国国情的定价方法。
【关键词】：MBS 提前偿付 定价模型
【学位授予单位】：苏州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-7
• 第一章 引言7-10
• 1.1 研究背景及意义7-8
• 1.2 国内外研究现状8-10
• 第二章 MBS概述及发展10-16
• 2.1 MBS基本概念10-11
• 2.2 MBS分类11-13
• 2.3 MBS风险因素13-16
• 第三章 提前偿付模型分析16-21
• 3.1 现金流分析16
• 3.2 提前偿付现金流分析16-18
• 3.2.1 CPR与SMM17
• 3.2.2 PSA提前偿付基准17
• 3.2.3 提前偿付现金流分析17-18
• 3.3 提前偿付定价模型18-21
• 第四章 MBS定价实例21-32
• 4.1“建元 2005-1”介绍21-22
• 4.2 静态利差法实际操作举例应用22-30
• 4.2.1 模型假设条件22-23
• 4.2.2 证券定价步骤23-30
• 4.3 总结30-32
• 结论32-33
• 参考文献33-35
• 致谢35-36

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本文编号：835393