基于小波领袖多重分形分析法的股市有效性及风险检测

发布时间：2017-09-15 04:05

  本文关键词：基于小波领袖多重分形分析法的股市有效性及风险检测

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【摘要】：大多数关于股票市场有效性测量与风险侦测的研究都是基于有效市场假说。从分形市场假说出发,本文首先应用小波领袖多重分析法刻画市场波动的多重分形特性来衡量市场的有效性,然后提出一种应用市场最大波动点集的分形维数(D(hmin))及其奇异性指数(hmin)的演化特征来检测金融风险的新方法。实证结果表明:中、美、日三国在不同时期市场的有效性具有明显差异,中国市场的有效性正逐步提高,而美日两国市场的有效性水平与金融危机的发生更为密切。研究发现该方法不但可以正确地定位出金融危机发生的时点,还可以较准确地对风险进行测量。研究结果对于如何提高市场有效性,提升不同投资期限投资者的风险管理水平提供了一些启示。
【作者单位】： 广东外语外贸大学国际经济贸易学院;华南理工大学工商管理学院;九州大学经济学府;
【关键词】： 小波领袖 多重分形 有效性 侦测 金融危机
【基金】：广东外语外贸大学校级青年项目(13Q13) 国家留学基金委“国家建设高水平大学公派研究生项目”([2008]3019) 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(2012ZMO031)
【分类号】：F830.91;F224
【正文快照】： 1引言Peters[1]上世纪90年代初提出的分形市场假说(FMH)也称作不同投资期限理论,它较Fama(1970年)所提出的有效市场假说(EMH)更能广泛且准确地刻画市场,可以说有效市场假说是分形市场假说的一个特例。有效市场假说把市场当作一个线性孤立的系统,投资者对市场信息的反应是线性

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本文编号：854187