基于投资者情绪的资产定价理论及实证研究

发布时间：2017-09-17 08:37

  本文关键词：基于投资者情绪的资产定价理论及实证研究

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【摘要】：构建了基于投资者情绪的资产定价理论模型,并利用实证研究方法对该理论模型进行了实证检验。采用主成分分析方法,构造投资者情绪综合指数CSI;在Carhart提出的四因子资产定价模型基础上加入情绪因子CSI,证明了小市值规模和成长性公司股票更容易受情绪交易活动特征影响;证明了加入投资者情绪因子以后,情绪资产定价模型理论和实证可靠性;验证了投资者情绪理论核心假设:即投资者情绪风险因子是资本资产定价模型的风险因子,需要对受投资者情绪影响股票补偿额外情绪风险溢价,投资者情绪因子是影响资产定价重要因素。
【作者单位】： 辽宁大学经济学院;
【关键词】： 投资者情绪 情绪资产定价理论模型 主成分分析 投资者情绪综合指数
【分类号】：F830.91
【正文快照】： 资本资产定价模型(Capital Asset PricingModel,简称CAPM)存在主要问题是实证方面问题,实证效果较差,定价效率存在问题。除了Fa-ma和MacBeth(1973)[1]的实证结果基本支持CAPM以外,后来检验基本都否定CAPM。实证检验中产生问题原因在于该模型理论基础,即马科维茨最优投资组合理

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本文编号：868418