投资者情绪综合指数与股指间关系研究

发布时间：2017-09-20 13:11

  本文关键词：投资者情绪综合指数与股指间关系研究

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【摘要】：在过去的2015年里,中国股市波动剧烈,经历了牛熊两市的转变,股市的合理定价功能一度丧失。在这样的背景下,从行为金融学的角度,研究投资者情绪指数与股指的相互关系,探讨我国股市的现状,有助于了解股票市场异常波动的深层次原因,为监管层制定调控政策提供参考,以保障我国股市健康、平稳的发展。本文首先对已有的文献进行综述,作为后文研究的理论基础;然后利用主成分分析法对11项隐性情绪变量进行降维处理,加权后得到投资者情绪综合指数,作为全文研究的关键指数;最后利用GARCH、GED-GARCH和GED-IGARCH模型,从市场整体、市值大小、行业属性三个维度出发,将投资者情绪综合指数分别与这3个维度的股指进行回归分析,研究二者间的相互关系及变量的波动特征,得出结论:投资者情绪指数与沪深300指数间呈正相关;股指市值大小与投资者情绪影响程度呈反比;市值越大的股指在受到冲击时表现越稳定,且持续时间越短;投机性越强的行业,其行业指数受投资者情绪影响程度越大,其中医疗保健行业指数和信息技术行业指数受投资者情绪的影响最大,而电信服务行业指数和能源行业指数受投资者情绪影响最小。
【关键词】：投资者情绪 股指 主成分分析 GARCH模型
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 1 绪论7-10
• 1.1 研究背景7
• 1.2 研究框架与方法7-8
• 1.3 研究意义8-9
• 1.4 本文的创新点9-10
• 2 文献综述10-18
• 2.1 投资者情绪的定义10-12
• 2.2 投资者情绪的度量方式12-15
• 2.3 股票收益率和投资者情绪的关系15-18
• 3 理论基础与研究假设18-27
• 3.1 投资者情绪对股价的影响机理18-23
• 3.2 投资者情绪对不同市值股指的影响分析23-24
• 3.3 投资者情绪对行业指数的影响分析24-27
• 4 投资者情绪综合指数构建27-36
• 4.1 投资者情绪指标筛选与分析27-30
• 4.2 投资者情绪指标来源与处理30-31
• 4.3 主成分分析31-36
• 5 投资者情绪综合指数与股票指数的实证研究36-52
• 5.1 模型设定36-38
• 5.2 实证检验和模型建立38-44
• 5.3 投资者情绪综合指数与沪深300指数间关系44-45
• 5.4 投资者情绪综合指数与大、中、小盘指数间关系45-47
• 5.5 投资者情绪综合指数与一级行业指数间关系47-52
• 6 研究结论与局限性52-54
• 6.1 本文主要结论52-53
• 6.2 本文的局限性53-54
• 参考文献54-58
• 致谢58

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本文编号：888249