量化宽松货币政策对公共债务管理的影响、风险及其启示

发布时间：2017-09-24 01:47

  本文关键词：量化宽松货币政策对公共债务管理的影响、风险及其启示

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【摘要】：金融危机爆发后,量化宽松货币政策从三个方面影响了公共债务:央行向财政部上缴铸币税;降低再融资成本;刺激经济增长增加财政收入,从而有效提高公共债务的可持续水平。在此过程中,国债市场同时承担了货币政策传导和政府融资功能,中央银行致力于将投资者的资金从长期国债市场挤入短期资本市场,降低投资者的债务久期,而公共债务管理者则试图在低利率环境下发行长期债券延长债务久期,降低债务成本,二者的政策效果在一定程度上相互抵消。随着发达国家相继退出量化宽松货币政策,国债利息将会迅速增长,潜在风险不容忽视。对中国而言,未来需要进一步深化国内债券市场;降低主权债务管理与货币政策、金融稳定的潜在冲突,建立国家层面的资产负债表管理框架。
【作者单位】： 中国社会科学院世界经济与政治研究所;悉尼科技大学;
【关键词】： 量化宽松货币政策 公共债务管理 全球金融危机
【基金】：中国社会科学院创新工程项目“国际货币金融体系改革与中国的政策选择” 中国社会科学院世界经济与政治研究所所级重点课题“中国对外金融资产负债失衡与金融调整” 国家社科基金项目(14CJL017:12AZD054) 国家自然科学基金项目(71241017;71271214;71203238) 中国社会科学院全球宏观经济研究室、世界经济预测与政策模拟实验室的资助
【分类号】：F822.0;F812.5
【正文快照】： 全球金融危机爆发后,发达国家的公共债务水平迅速上升。截至2012年末,包括德国在内的主要发达国家公共债务占GDP比重均高于80%,日本、希腊、意大利、葡萄牙、美国等少数缺乏财政纪律的国家,公共债务比重已经突破100%(见图1)。根据国际货币基金组织(IMF)的预测,在未来五年内发

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本文编号：908681