分类思维、投资者情绪与股票价格联动

发布时间：2017-09-28 19:36

  本文关键词：分类思维、投资者情绪与股票价格联动

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【摘要】：本文基于中国股市中股票除权后的价格过度联动现象,重点研究了投资者分类偏好在股票价格形成中的作用,以及投资者情绪对过度联动的影响。研究发现:(1)除权后股票价格与低价股组合的联动明显加强,而与高价股组合的联动却明显减弱;(2)投资者情绪对过度联动有重要影响,特别是在情绪高涨的牛市行情期间,该影响尤为明显。该研究为BSW(2005)基于偏好的联动提供了直接的中国经验证据,同时为投资者情绪对资产定价存在重要影响的行为金融学解释提供了进一步的支持。
【作者单位】： 南京大学工程管理学院;南京师范大学商学院;南京大学管理学院;
【关键词】： 投资者情绪 分类偏好 除权 价格联动
【基金】：国家自然科学基金青年项目(71102025);国家自然科学基金面上项目(71072040) 中国博士后科学基金面上项目(2014M551566)
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 引言股票市场中,诸如小盘股、蓝筹股、低价股等具有某种特征的股票经常同涨同跌,人们称之为联动(Comove-ment),其本质是资产价格间的正相关[1]。联动现象不仅发生在个股等微观层面,而且在不同地区或国家股市间、子资本市场间等宏观层面也经常可见,如张兵等发现,中国股市与美国

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本文编号：937724