平均相关系数与系统性风险:来自中国市场的证据

发布时间：2017-10-02 06:47

本文关键词：平均相关系数与系统性风险:来自中国市场的证据

【摘要】：本文研究了平均相关系数与系统性风险的关系,拓展了Pollet and Wilson(2010)的模型,找到了资产预期收益率与股票、债券平均相关系数的关系,更好地解决了系统性风险的度量问题。实证中,我们首先发现股票与债券市场的平均相关系数反映了系统性风险,而股票市场的波动并不能反映系统性风险;其次,股票投资者是风险偏好,但债券市场的投资者是风险厌恶的;最后,股票与债券的市场间相关系数未被定价,二者还具有较大的独立性。
【作者单位】：厦门大学经济学院金融系;兴业银行零售银行总部;厦门大学管理学院;
【关键词】： 系统性风险 平均相关系数 罗尔批评
【基金】：国家自然科学基金项目:资产价格中隐含通货膨胀信息的提取、分析与应用(71371161);国家自然科学基金青年项目:投资者风险偏好:度量与应用(71101121);国家自然科学基金面上项目:不完全市场中相关性风险和最优组合选择研究(71073023);国家自然科学基金地区项目:隐含波动率的信息反映功能及其在我国的应用研究(71261024)的资助
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言风险与预期收益率的关系是金融理论研究的一个重要内容,是建立资产定价理论模型的基础。现代许多资产定价模型均建立在投资者风险厌恶的假定之下,这意味着系统性风险与预期收益率之间存在一个正相关关系,即当投资者承担较大系统性风险时应得到较高的风险溢价。系统性

【相似文献】

中国期刊全文数据库前10条

1 汪克夷,刘玉峰;区域可持续发展评价理论与方法研究[J];大连理工大学学报(社会科学版);2003年02期

2 ;[J];;年期

3 ;[J];;年期

4 ;[J];;年期

5 ;[J];;年期

6 ;[J];;年期

7 ;[J];;年期

8 ;[J];;年期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期