多资产的外汇储备币种配置

发布时间：2017-10-06 12:31

  本文关键词：多资产的外汇储备币种配置

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【摘要】：目前我国外汇储备配置的研究大多集中在外汇储备规模和基于固定收益资产的币种配置上.本文认为,应首先区分不同资产状态,以此为前提再对外汇储备进行币种配置.采用均值-方差-偏度-峰度(MVSK)模型,基于外币现金、外国国债和外国股票三种资产类型进行最优币种配置研究.最优结果显示,三类美元资产存在一定差异,但美国国债和美国股票的比重基本超过50%.为排除人民币钉住美元的特殊汇率政策和可能的政治因素的影响,用同样的方法分别对日本和瑞士的外汇储备进行优化,也得到类似结果.分析可知,虽然当前美元货币不断贬值,但是相对于其它国家的金融资产,美国国债和美国股票资产安全性好,因此它在组合中的比重仍然很大.
【作者单位】： 复旦大学经济学院国际金融系;
【关键词】： 外汇储备 非正态性 美元资产
【基金】：国家自然科学基金重点项目(70831004) 国家社会科学基金重大项目(11&ZD018,12&ZD074)
【分类号】：F832.6
【正文快照】： i引亩我国外汇储备总量增速快,且数额巨大,其数值从1990年的110.93亿美元增长到2011年的超过3万亿美元(见图1).随着中国外汇储备的不断增长,学术界和实务界主要关心两个问题:外汇储备的适意规模和如何实现外汇储备的保值增值.依据特里芬和世界银行标准、格林斯潘法则、Jeanne

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本文编号：982827