天齐锂业企业价值评估研究

发布时间：2020-03-23 13:02

【摘要】：锂盐生产商作为锂电池产业链上游企业,在产业链下游新能源汽车产业的大力发展之下,获得了新能源汽车产业的推动,再加上政策对于新能源发展的大力支持,行业景气度高涨,锂电产业受到了来自市场前所未有的关注。作为初露锋芒的新兴行业,锂电行业目前在股票市场上得到了投资者的普遍看好,其上市公司的股价呈现出上升趋势。这一行业是否值得投资、该行业企业的投资价值如何是进行投资决策的关键影响因素。因此,对该行业企业价值的评估研究十分必要。本文选取锂电池产业链上游龙头企业——天齐锂业为目标企业,运用自由现金流量折现法与实物期权模型共同对企业价值进行评估研究。在研究过程中,首先对锂电池行业整体概况进行一定的分析研究;其次,以SWOT分析模型、相关财务分析和市场分析预测来研究天齐锂业价值影响因素;最后,以选定的两种评估模型对企业现金流和未来不确定项目收益进行价值分析,以两种模型得出的企业价值加总以得到评估企业总价值。对天齐锂业的具体价值评估分析,期望能为新能源行业企业的价值评估有一定的启示作用。通过对特定行业的企业价值评估,能够了解企业的价值影响因素,有利于认识行业未来发展空间,对于潜在投资者来说能够作出较明智的投资决策;而对于企业价值管理者来说,通过价值评估,对企业资本结构、市场未来发展趋势、潜在项目价值和企业价值管理中可能存在的问题的关注与分析,有利于帮助企业制定具有前瞻性的价值管理决策。
【图文】：

中国有色金属工业,分会,产品价格,协会

信息来源：天齐锂业 2017 年财务报告3.4 分析价值影响因素针对上文对于锂电池行业的政策、产业链市场分析、盐湖提锂竞争市场和目标企业的针对性分析，，其对于企业的营业收入、营业成本等都具有重要影响，因此，接下来针对这些价值影响因素，结合天齐锂业的现状，综合分析其对企业价值评估的影响。通过上文分析，对于天齐锂业的营业收入影响因素主要包含：锂盐产品未来价格趋势、需求市场、矿石提锂技术竞争和锂矿资源竞争等因素；而营业成本影响因素主要有：研发成本、生产成本和资本成本等因素。3.4.1 营业收入影响因素（1）主营产品市场影响

产品需求

格的变动情况，从 2015 年第三季度开始，市场价格便一路上涨，电池级碳酸锂更是在 2016 年初一度冲高到每公斤 174 元，与 2015 年初相比，仅相隔一年，便涨了三倍，这一价格更是在其历史上创下新高。尽管在 2016 年下半年新能源政策低于预期，供给量也由紧缩开始放松，价格开始回落，但从 2016-2017 年度总体来看，价格总体维持在每公斤 120 元-160 元的区间内，依然处于较强势的阶段，预测在未来的数年内，锂产品价格不会存在较大回落，多数情况会处于稳定上升的阶段。因此，由于锂电池市场对于企业收入的影响较大程度反映在产品价格上，而对于产品价格未来变化预测，市场将会为收入带来正向影响。（2）需求预测和技术竞争优势
【学位授予单位】：西南民族大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F426.32;F406.7

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