共享单车对自行车上市公司估值的影响研究

发布时间：2020-03-26 22:21

【摘要】：随着互联网、智能手机和移动支付的出现,一大批新兴的,具有创新性思维的新产品不断涌现,它们正在悄然的改变着人们的生活,带给人们惊喜和方便。共享单车就是新科技的产物,它的出现既给自行车上市公司带来新的发展机遇,也带来了新的挑战。本篇论文以此为背景,研究共享单车出现后对自行车上市公司的估值影响,能够透过现象看本质,为自行车上市公司今后的发展提供实用性的建议。本文以国内外文献以及相关理论研究为基础,选取上海凤凰,中路股份,信隆健康三家自行车上市公司为代表,以期研究共享单车对整个自行车上市公司的估值影响。在文中以共享单车对自行车上市公司估值的影响因素分析为起点,结合自行车产业生命周期理论,研究共享单车在产销量,营业收入,现金流和客户结构等方面对自行车上市公司的估值影响。同时,运用现金流量折现模型与市净率估值模型两种估值方法对自行车上市公司估值。最终得出如下结论:(1)2014年至2017年,共享单车的快速发展使自行车上市公司的多项指标达到历史新高,提升了自行车上市公司在2015年至2016年的公司估值。(2)2018年共享单车的投放量远远高于需求量,管理秩序混乱,使自行车上市公司的多项指标与公司估值呈现下滑趋势。基于以上结论,最终对自行车上市公司今后的发展提出加快更新“互联网+”运营模式,开拓自行车旅游业务,积极研发高端化产品,以及拓展海外市场等实用性建议。
【图文】：

产业生命周期

2.3 自行车产业生命周期概述2.3.1 产业生命周期概述产业生命周期是每一个行业都要经历的发展阶段，是一个行业从出现到逐步衰退的变化过程。一般行业的产业生命周期分为四个阶段，主要阶段的划分情况以及变动趋势如图 2.1。第一阶段即为图像中的 0-1 阶段，是一般产业的幼稚期。此时，该行业刚刚兴起，还处在没有被大众广为接受，，价格较为昂贵的阶段。第二阶段是图像中的 1-2 阶段，是产业的成长阶段，在这一阶段，该行业开始迅速发展，产品逐渐被人们接受，产品种类不断丰富，性能逐渐提升，数量不断增加，致使产品的生产成本逐步降低，产品销量迅速上升。第三阶段是图像中的 2-3 阶段，在这一阶段，产品已经被大众接受，市场上出现大量的替代品，产品需求不再旺盛，市场趋于疲软，增长速度也逐渐变缓，步入成熟期。第四阶段是 3-4 阶段，是产业的衰退期，说明已经需要重新创新，寻找新的市场和新的经济增长点。

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图 2.2 自行车产量变动趋势单位：万辆数据来源：自行车行业协会官方网站从图 2.2 可以看出自行车产业生命周期基本和前文所述的双循环产业生命周期相类似。在 1980 年左右，自行车产量开始下滑。查阅相关资料得知当时全国已有多家生产自行车的公司，生产力已经达到了 8000 万辆左右。但是由于那时的自行车市场趋于饱和，需求量仅有 3000 万辆左右，所以导致了自行车的产量逐渐下跌。那时的自行车市场十分萧条，正步入衰退期。200
【学位授予单位】：中原工学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F426.47;F406.7

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