鲁抗医药盈利质量分析

发布时间：2020-04-06 11:02

【摘要】：医药行业的发展与我们每个人息息相关,医药需求作为刚性需求,行业周期性并不明显。但随着两票制、一致性评价等国家医改政策的不断推进,我国医药行业也迎来了短期良性调整阶段。同时,日益严重的人口老龄化、全面开放二胎政策等种种外部因素,也都为医药行业带来了新的机遇。反观,当前抗生素市场却危机重重,2011年号称史上最严限抗令的出台,并于次年开始实施。之后抗生素价格大幅下跌,市场开始出现供过于求的局面。2016年,在中国药品最主要销售终端等级医院中,抗生素的市场份额已经退出前十。2018年国家卫生健康委员会进一步强调要加强对抗菌药物的临床管理,限抗再次升级。鲁抗医药作为我国四大抗生素基地之一,其业绩自然也受到“限抗”政策的巨大冲击。自2011年起企业每年扣除非经常性损益的净利润持续为负,在2013年依靠政府转移支付和股权转让才得以避免“戴帽”危机,之后两年也表现平平。直到2016年,企业经营才开始出现实质性好转,盈利稳步增长。本文以鲁抗医药财务报表为起点,首先,采用纵向趋势分析和横向对比分析的方法,对其盈利质量的五项指标进行分析,希望可以对鲁抗医药当前盈利质量作出较为完整准确的评价。其次,对可能影响其盈利质量的因素进行分析,挖掘各项标背后揭露问题的实质,找出各项指变化的原因。最后,本文从前文分析中,找出当前企业盈利质量中存在的不足,并结合医药行业及抗生素市场的现状及发展趋势,对企业盈利质量提出针对性建议,希望可以帮助企业在提高盈利水平的基础上提高其盈利质量水平。
【图文】：

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图 3.1 鲁抗医药与华北制药净资产收益率折线图从表 3.1 中可以看出，2013-2016 期间，鲁抗医药整体净资产收益率低于行整存整取的年利率 4.35%，也就是说企业经营期内所产生的利润不仅没有给东带来的收益，而且还不足以弥补资金占用成本。甚至在 2014 年出现负值，至-8.89%，当年企业亏损高达 13669 万元。其中，归属上市公司股东的净利-12521.45 万元,同比减少 13607.25 万元。2013 年之所以实现盈利，，是由于 2013 年地方政府对其拨付了 7100 万元政扶持资金。同时，当年转让所持有的中和环保公司 60%的股权，使得 2013 企业实现扭亏为盈。但值得注意的是，当年其主营业务利润的状况并无好转，是依靠股权处置及转移支付才得以盈利。这就导致这就导致到 2014 年当失去类收入来源之后，在当年非经常性收入大幅减少，加之企业主导产品市场价格旧出于低迷状态，且没有积极调整产品结构，致使当年经营业绩出现亏损。但后企业亏扭亏工作取得明显成效，四年期间效益连续稳步增长。在 2017 年上

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华北制药 0.07 0.21 0.32 0.32 0.09图 3.2 鲁抗医药与华北制药资产收益率折线图图 3.1 和图 3.2 对比中发现，两家企业的净资产收益率和资产收益率，无论是趋势变化还是两者之间差距都无明显变化。在排除两家企业同时调整资产负债率的情况下，我们可以发现鲁抗医药近五年资产负债率基本保持一致，也就是说我们可以初步判断企业不存在有意增加负债来变相提高净资产收益率的行为。因此，用净资产收益率指标对鲁抗医药收益性的评价的结论对资产收益率也适用。（3）销售净利润率销售净利率是企业在一定会计期间内的税后净利与销售收入的比值，反映的是每单位销售收入带来净利润的多少。对于鲁抗医药此类制造企业而言，企业销
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F426.72;F406.7

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