基于改进的CVBC模型对唯品会企业价值评估的案例研究

发布时间：2020-04-16 23:52

【摘要】：自互联网的出现,给人们带来了信息化的生活,改变了人们的生活方式、工作方式和娱乐方式。中国的互联网行业发展虽然较国外的互联网行业起步晚,但十分快速。在现如今的市场上,中国的很多互联网企业选择在国内或者国外的证券市场上市,例如京东、阿里巴巴、唯品会等。唯品会在美国上市后,各项业务呈现稳健增长的状态,并且以连续20个季度盈利的记录领跑中国电商行业,中国的互联网公司在短时间内取得了不俗的成绩。然而互联网企业的生命周期与传统企业的生命周期有着明显的不同,这意味着对传统企业的评估方法不一定适用于互联网企业。因此,找寻一个合适的评估互联网企业价值的评估方法是十分重要的。本文首先概述了互联网企业的现状以及特点,阐述唯品会企业的特点。其次,介绍了唯品会的基本情况,包括唯品会的公司简介、唯品会发展历史以及唯品会的独一无二的商业模式;并且对唯品会进行了经营能力和财务能力的分析。接着,剖析传统评估方法对互联网企业价值进行评估的适用性,同时详细阐述了CVBC模型及其优缺点。然后,结合互联网企业的特点,通过对其生命周期不同阶段设置生命权重的方式将CVBC模型进行改进,运用只考虑活跃客户的方式调整客户保持率,进而将其运用在CVBC模型中;而后将改进的CVBC模型应用于唯品会的企业价值评估中,将其评估结果与唯品会的市值进行比较。最后,根据本文计算出来的结果对改进的CVBC模型进行了分析和总结,对未来CVBC模型的适用性进行了展望,希望可以推动CVBC模型在中国互联网企业价值评估领域的应用。
【图文】：

平均成本曲线,互联网企业

由于互联网企业是一种新型的企业，其在技术方面和商业模式方面等少有经验和教训，基本没有太多的经验可学习和借鉴，因此，对于互联网企业来说，必须要创新；同时由于互联网大环境下，信息的易获取和可复制性，导致互联网企业要不断地开发新产品和新技术，提供更多的服务，开拓市场，才能获得效益，保持市场占有率。以唯品会为例，唯品会采用了与众不同的商业模式，以此创新，为企业带来市场与收益。（2）成本递减性，前期大量投入如图 1-1 所示，对于传统企业来说，随着产量的增加，它的平均成本先是不断地下降，到达一个临界点之后，其平均成本会不断地上升。但是互联网企业和传统企业不同，由于在互联网的世界里，信息的共享性导致信息是可复制的，其产品也可以不断地复制，随着互联网企业产品数量的不断上升，其平均成本是不断下降的，企业提供产品的成本不断地减少，边际成本也慢慢地趋近于零。以唯品会为例，唯品会近几年投资活动产生的现金流量是逐年减少的。

成长模式,互联网企业

图 1-2 成长模式（4）少有有形资产互联网企业不需要建立工厂，不用建立渠道，，不需要传统企业所需的各种器设备，对于互联网企业来说，最主要的有形资产就是办公场所。互联网无形资产为主，比如互联网企业的品牌、口碑等。通过以上四个特点可以看出，在很多方面，互联网企业与传统企业有着明。3 唯品会公司简介唯品会（VIPS）成立于 2008 年 8 月，总部在广州，唯品会网站于 2008 日上线。创始人沈亚和洪晓波都是温州的传统商人，除此之外唯品会还有投资人，都是沈亚和洪晓波的同学，他们一起筹集了 3000 万人民币作为，创办了唯品会。唯品会是一家专门做特卖的网站，主要是在线上销售各
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F724.6;F715.5

【参考文献】