税收优惠、过度投资与产能利用率
发布时间：2020-04-27 20:21
【摘要】：产能过剩是我国经济转型升级过程中面临的一大难题,部分行业形成的过剩产能阻碍了我国产业结构优化,这一现象在制造业中尤为明显。2015年全国经济工作会议将去产能置于五大经济任务之首,也凸显了我国经济社会产能过剩问题的严峻性。同时,中国的产能过剩更多地表现为体制性过剩,即相关产业政策和政府干预是产能过剩形成的一个重要原因,而行业层面的产能过剩会进一步导致微观层面企业低水平的产能利用率。产能过剩的形成离不开企业的投资活动,以往研究表明企业实际税负会影响其投资决策,而企业间实际税负的差异主要源自于其所享受到的税收优惠程度的差异,包括与产业政策相关的行业性税收优惠差异和与政府干预相关的地方性税收优惠差异,这说明,企业所享受到的税收优惠程度也会直接影响其投资行为,且同时涵盖了政策因素和政府因素的影响。近几年国家也出台了一系列“减税降费”的税收政策,受影响最大的便是制造业。为此,本文基于微观视角,结合企业投资行为,探究制造业企业所享受到的税收优惠对其产能利用率的影响。此研究对于拓展“中国式产能过剩”的形成机理和其微观效应有重要意义,也为如何避免产能过剩的出现或抑制其恶化提供参考。本文在对相关文献进行梳理后,从理论上分析了税收优惠诱导企业过度投资进而影响企业产能利用率的作用路径,并选用2011-2016年制造业上市企业作为样本加以实证检验。进一步地,本文将样本按企业所在地区和企业产权性质进行分组,检验税收优惠、过度投资与产能利用率的关系在东部、中部、西部企业间是否有所不同,在国有企业和非国有企业中是否存在差异,另外还引入融资约束变量,检验其在税收优惠与过度投资和企业产能利用率关系间的调节作用。根据以上研究,本文得出以下结论:制造业企业产能利用率的降低很可能是因税收优惠诱导下的企业过度投资而导致,从企业外部来看,税收优惠政策的颁布给了市场对行业前景的良好预期,政府为了响应政策和提升政治业绩也会加以干预,为企业投资提供了机会和环境,从企业内部来看,税收优惠为企业节省了投资成本,委托代理体制下,管理者极有可能受上述因素的影响做出不利于企业的过度投资行为,而行业内企业产能盲目扩张的聚集导致了行业层面的产能过剩,进而致使企业产能利用率降低;在制造业总样本和产能过剩子行业样本中,上述结论均成立;分地区样本来看,税收优惠通过导致企业过度投资而造成产能利用率的降低这一关系在东部地区更明显;分产权性质来看,非国有企业对税收优惠政策更为敏感,因而税收优惠、过度投资与企业产能利用率的关系只在非国有企业中显著;另外,融资约束能通过有效抑制企业在税收优惠刺激下的过度投资,从而有效缓解税收优惠影响下产能利用率的下降。在明确税收优惠、过度投资与产能利用率的作用路径后,本文认为应以截断企业过度投资这一中介桥梁为目的,提出以下建议:政策层面,应提高税收优惠政策的精准度,合理制定政策有效期,.政策实施时考虑企业所在地区和产权性质的差别;政府层面,各地政府应减少利用税收返还等方式任意扩大优惠范围和优惠力度的举措,改善官员的晋升考核制度,避免对企业和信贷机构的不必要干预,充分发挥市场的资源配置作用;企业层面,完善内部控制制度,建立有效的监督和激励机制,减少管理者的机会主义行为。
【图文】：
逑根据以上分析，，本文认为税收优惠、过度投资与产能利用率三者之间的关系逡逑如图３－１所示。企业享受的税收优惠与企业过度投资正相关，与产能利用率负相关，逡逑且正是税收优惠诱导下的过度投资导致了企业产能利用率的降低，即过度投资在逡逑税收优惠与产能利用率的关系中起中介作用。逡逑１１税收优惠逦逦？！产能利用率｜邋；逡逑：＼邋：逡逑＋、＼逡逑Ｉ逦！逡逑图３－１税收优惠、过度投资与产能利用率的关系逡逑据此，本文提出假设：税收优惠刺激了企业的过度投资行为，进而导致了产逡逑能利用率的降低。逡逑２２逡逑
图５－１逦２０１１－２０１６年制造业与非制造业税收优惠均值比较逡逑其次，本文还对２０１１－２０１６年制造业企业的产能利用率按年度进行了均值统计，逡逑并与标准值进行对比，如图５－２所示，标准值借鉴韩国高等（２０１１）的研宄，产能逡逑利用率长期在７９％以下的行业为产能过剩行业。逡逑０．９逡逑０．８逦ｍ逦■■■S缅危蹂危ｅ澹危ュ义希埃峰义希埃跺义希埃靛巍鲥义希埃村危垮巍五五巍五五五濉鲥我诲义希埃冲义希埃插义希埃卞义希板义希玻埃卞澹卞危玻埃保插危玻埃保冲危玻埃保村危玻埃保靛危玻埃保跺义希圃煲灯笠挡芾寐叔澹撸撸弑曜贾靛义贤迹担插澹玻埃保保玻埃保赌曛圃煲灯笠挡芾寐示涤氡曜贾当冉襄义献詈螅疚亩灾圃煲倒韧蹲首苎居氩芄Ｗ有幸笛镜乃笆沼呕荨⒐义隙韧蹲视氩芾寐实木到辛吮冉希缤迹担乘尽ｅ义希埃靛
本文编号：2642618
【图文】：
逑根据以上分析，，本文认为税收优惠、过度投资与产能利用率三者之间的关系逡逑如图３－１所示。企业享受的税收优惠与企业过度投资正相关，与产能利用率负相关，逡逑且正是税收优惠诱导下的过度投资导致了企业产能利用率的降低，即过度投资在逡逑税收优惠与产能利用率的关系中起中介作用。逡逑１１税收优惠逦逦？！产能利用率｜邋；逡逑：＼邋：逡逑＋、＼逡逑Ｉ逦！逡逑图３－１税收优惠、过度投资与产能利用率的关系逡逑据此，本文提出假设：税收优惠刺激了企业的过度投资行为，进而导致了产逡逑能利用率的降低。逡逑２２逡逑
图５－１逦２０１１－２０１６年制造业与非制造业税收优惠均值比较逡逑其次，本文还对２０１１－２０１６年制造业企业的产能利用率按年度进行了均值统计，逡逑并与标准值进行对比，如图５－２所示，标准值借鉴韩国高等（２０１１）的研宄，产能逡逑利用率长期在７９％以下的行业为产能过剩行业。逡逑０．９逡逑０．８逦ｍ逦■■■S缅危蹂危ｅ澹危ュ义希埃峰义希埃跺义希埃靛巍鲥义希埃村危垮巍五五巍五五五濉鲥我诲义希埃冲义希埃插义希埃卞义希板义希玻埃卞澹卞危玻埃保插危玻埃保冲危玻埃保村危玻埃保靛危玻埃保跺义希圃煲灯笠挡芾寐叔澹撸撸弑曜贾靛义贤迹担插澹玻埃保保玻埃保赌曛圃煲灯笠挡芾寐示涤氡曜贾当冉襄义献詈螅疚亩灾圃煲倒韧蹲首苎居氩芄Ｗ有幸笛镜乃笆沼呕荨⒐义隙韧蹲视氩芾寐实木到辛吮冉希缤迹担乘尽ｅ义希埃靛
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