信邦制药股票回购效应研究

发布时间：2020-05-27 03:38

【摘要】：股票回购是指上市公司在二级流通市场上通过集中竞价、要约回购等方式回购本公司股票,减少本公司已发行在外的普通股数量的行为。因其具有提振公司股价、优化资本结构、降低代理成本和替代现金股利等效果,逐渐获得我国上市公司管理者们的青睐,在资本市场上运用得日渐频繁。因此,研究上市公司已完成的股票回购案例,对我国股票回购的发展具有一定积极地现实意义。论文首先阐述了股票回购的研究背景,得出进行股票回购研究的必要性,并对国内外关于股票回购的文献进行了归纳总结,为研究股票回购提供思路。接着对股票回购的概念和回购效应等相关理论知识进行梳理,明确研究内容。而后选取贵州信邦制药股份有限公司作为案例研究对象,这是由于其用于回购的资金总额在2017年实施股票回购的医药制造企业中排名第二,且回购数量占公司总股本超过2%,具有一定的代表性和时效性。在分析信邦制药股票回购案例时,先结合信邦制药股票回购背景分析其回购的真实动因,再从市场效应和财务效应两个方面分析股票回购对信邦制药的影响。研究发现:在市场效应方面,股票回购使得信邦制药的股价得以短期提振,但对长期股价的作用并不理想。在财务效应方面,股票回购提高了公司的每股收益,降低了公司的加权平均资本成本,减轻了公司的派现压力,强化了公司在证券市场上的形象,提升了公司价值,但由于股票回购耗用了公司大量的货币资金,降低了企业短期偿债能力,加大了企业的支付压力。最后根据信邦制药股票回购情况对上市公司如何更好地进行股票回购提出几点建议。
【图文】：

图 3-1 信邦制药回购前股价变动图Figure 3-1 Price Change Chart of Xinbang Pharmaceutical before Repurchase信邦制药由于筹划公司控制权变更事项，从 2017 年 4 月 26 日至 2017 年 5 月 11 日牌 10 个交易日，在此期间其控股股东由张观福变更为西藏誉曦，转让价格为 8.424。观察图 3-1 可以发现，，在更换控股股东后也就是公司股票复牌的第一天，信邦制药价出现暴跌，直接从 9.36 元/股跌至 8.42 元/股，跌幅达到 10.04%,这表明公司控股的变更导致投资者产生不安情绪进而引发公司股价下跌。在此之后的一个月内，信邦的股价虽然呈持续攀升的趋势，但总体上仍然无法超越停牌前四个月的平均股价。而 2017 年 6 月开始信邦制药的股价又一次出现下跌趋势，此次下跌一直持续到 2017 年 11 日，此时信邦制药的股价仅为 8.08 元/股，已然跌穿了第一大股东西藏誉曦的成。虽然在此日之后，信邦制药的股价又开始小幅上升，并保持在 8.5 元/股附近波动趋势一直持续到 2017 年 10 月 24 日，在这之后信邦制药股价又出现小幅度上升但很开始急速下跌，在 2017 年 11 月 21 日又一次跌穿第一大股东西藏誉曦的成本价，而

具体如图3-2 所示：图 3-2 信邦制药 2017 年 11 月 1 日至 2017 年 12 月 1 日的市盈率变动趋势图Figure 3-2 Xinbang phar.'s P/E Trend Chart from Nov. 1, 2017 to Dec. 1, 2017
【学位授予单位】：黑龙江八一农垦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51;F426.72;F406.7

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本文编号：2682889