汇川技术股权激励实施效果研究

发布时间：2020-05-31 03:07

【摘要】：股权激励作为一种长期激励机制,在国外已得到广泛应用。该机制通过给予管理层一定数量股份,有助于缓解因为委托代理而产生的利益不一致问题,并促使管理层与所有者共担风险与利益,企业也更易留住核心人才。我国股权激励起步较晚,2005年股权分置改革后,股权激励制度环境才正式确立,此后股权激励受到了政府各有关部门的关注,并且持续出台的政策起到了支持作用。2005年证监会颁布《上市公司股权激励管理办法(试行)》(证监公司字[2005]151号),2016年出台《上市公司股权激励管理办法》(证监会令[第126号])以及最近2018年8月15日公布的《关于修改上市公司股权激励管理办法的决定》(证监会令[第148号])等,使得我国股权激励法规体系不断完善。现在,越来越多企业希望采用股权激励措施来留住企业关键人才,但效果不尽然相同。所以,对某个具体企业而言,股权激励是否真正实现了企业推行该项措施的初衷,实施效果到底如何仍值得探讨。本文以汇川技术已经实施的三次股权激励为例,结合我国工控行业竞争激烈、国内市场发展滞缓、核心职工离职率高的行业背景,以案例企业为克服宏观经济形势不利影响、稳定业务骨干并提升企业竞争力建立竞争优势的动因作为出发点,针对企业具体方案的实施,运用事件研究法、财务指标法等方法,从市场反应、持续盈利能力及发展能力、企业创新能力、激励人员的稳定性等4个方面评价汇川技术股权激励的单次短期市场效果和综合长期效果。研究发现:在短期市场反应方面,第一次和第三次带来了较为显著的正向效应,但第二次股权激励并未带来较为积极的短期正向宣告效应;在综合长期效果方面,(1)股权激励在一定程度上对提高公司的持续盈利与发展能力产生了正面影响,2012年后企业核心利润与收入规模不断增长,盈利含金量在合理范围内保持稳定,且通过与未实施股权激励企业对比,汇川技术克服了2012-2014年宏观经济形势不利影响,未让企业持续处于下颓趋势,提升了企业的竞争优势。(2)企业研发创新力增长迅速,且激励人员离职率远低于行业水平,说明企业较好地留住了核心人才。最后,将实施效果与方案设计有机结合,提炼总结了其成功经验与不足之处,希望为自身企业提供更加完善建议,也为其他企业提供借鉴。
【图文】：

股价走势,技术上,股价

自 2010 年汇川技术上市至企业实施股权激励方案前，汇川技术的股价一直呈现持续下跌的状况，股价表现不尽如人意。通过查询，更是从高点 161.00 元每股，跌至 17.28元每股，股价的累积跌幅达到了 831%，可以说形势十分严峻，见下图 3-1。众所周知，股价是企业业绩在资本市场中的集中反映，企业要想不断地往前发展，并增加企业的价值，推动股票价格的提升是必不可少的。

股权激励,股价,公告日,草案

3.4 三次激励方案小结通过三次激励方案的介绍，现小结如下：（1）在授予时间方面，三次股权激励计划的公布时间选择分别是：2012 年 11 月08 日、2015 年 04 月 23 日、2016 年 10 月 11 日。汇川技术股权激励的时机选择了公司股价较低时期，并且公司的股价下跌已经有一段时间，选择此时授予股票期权会使得授予价格较低，激励人员也较容易接受。因为股票价格会有上涨的空间与潜力，，也更有机会为授权人员带来价差的增值收益。下附公司历次股权激励草案公告日与股价走势图。
【学位授予单位】：河北经贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F426.6;F406.7

【相似文献】