上市制药企业的融资结构和方式研究

发布时间：2020-06-04 09:14

【摘要】：自改革开发以来,我国科学技术水平在各个方面取得了长足的发展,部分领域已经达到或者赶超了世界先进水平。但是在制药工业领域方面,我国上市制药企业的盈利能力、研发能力、可持续发展能力均明显落后于世界先进制药企业。本论文拟通过对我国上市制药企业的融资结构角度进行分析,通过对比美国上市制药企业融资结构和定量分析相结合,寻找我国上市制药企业的融资结构转型方向。我国的制药行业在经过60多年的发展,已经初具一定规模,可以满足国内市场的基本需求。但是研发能力不足、产业集中度不高、融资结构不合理、融资渠道单一和外部竞争压力较大制约着我国制药行业的可持续发展。对比美国制药行业,其在最初发展的几十年间与中国制药行业的发展历程颇为相似。因此比照美国制药行业的发展规律,我国制药企业需要在未来突破技术层面、资金层面和政府政策层面的制约,才会逐渐缩小与世界先进制药企业的差距。同时,我国的金融市场随着近几年的发展,已经建立较为完善的市场融资体系。提供的融资方式已经从原有单一的银行贷款融资,拓展到信托融资、融资租赁融资、基金股权融资、公开以及非公开市场债券融资,主板、创业板、新三板以及股权转让的股权融资等多种融资方式,可以为我国制药企业提供全面融资方式选择,达到了我国制药企业从资金层面进行转型的必要条件。最后通过对我国上市制药企业的融资结构分析和相关性分析,得出我国上市的制药企业为内源融资驱动型的发展方式。在通过对比美国上市制药企业的融资结构和可行性分析,结合美国制药行业发展规律与我国制药行业发展相似的情况,得出我国上市制药企业应该朝着美国上市制药企业的融资结构进行转变。形成债务驱动型的发展模式。为了促进我国上市制药企业的融资结构转型,在金融创新领域,政府应加大医药产业基金投入、设立医药研制专项债券、设立专项医药研制的定向增发等措施促使上市生物制药企业选择长期债务融资模式。实现以金融手段的支持,提升我国制药行业的发展,缩短与国际先进制药企业的差距。
【图文】：

图 3.1 美国上市制药长期借债与销售收入趋势图在债务扩张为制药企业带来一定优势的情况下，，债务扩张也会带来一定的劣响。一是制药企业因为举债会增加一定财务成本，虽然美国的整体利率处于的态势，但是相比股权和内源融资的无成本，还是会产生一定的影响；二是企业融资有可能会出现过度的现象，因为长期资金的使用是渐进的，因此有
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F426.72;F406.7

【共引文献】

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本文编号：2696166