基于EVA修正模型的58同城企业价值评估研究

发布时间：2020-06-29 06:58

【摘要】：互联网最早从20世纪60年代产生,不仅自身实现几十年的跨越式发展,也极大地影响了我们工作、学习以及生活的方方面面。与欧美等发达国家相比,虽然中国的互联网行业起步时间稍晚,但是由于社会经济的持续发展与进步,目前中国的互联网产业规模快速扩张,网络经济迸发出强大的活力,互联网应用多样化,各种类型的互联网企业正在蓬勃发展。本文站在理论和实践的立场上,根据分类信息平台企业的现状和特点,构建基于EVA理论的价值评估修正模型,并应用到中国分类信息领域的龙头企业58同城上,以期对分类信息平台企业的价值评估相关研究提供一些参考。首先,本文分析概括分类信息平台企业的现状及特点,对该类企业的价值评估影响因素做出初步的研究,另外通过对当前企业价值评估方法做出比较,总结出各个评估方法的适用情景及局限性,选择与分类信息平台企业价值特征更相符的EVA价值模型对该类企业进行价值评估,针对不足之处提出从非财务角度分析分类信息平台企业价值的新思路;其次,通过对EVA模型的修正进行可行性分析,提出“非财务+财务”的企业估值思路:依据平衡计分卡指标体系,并结合分类信息平台企业的现状特点与内外部环境,基于非财务维度,如客户、内部运营、学习与成长维度选取出影响企业价值的非财务指标,依靠层次分析法、专家打分法等方法对这些指标所占权重进行确认计量,确定修正系数,从而构建针对分类信息平台企业的EVA修正模型;再次,结合58同城的企业特点和经营模式,使用EVA修正模型对58同城企业价值进行研究分析,并通过数据测算得到估值结果;最后通过与评估基准日的市场价格进行对比,验证新的评估方法的具有一定的适用性和优越性,从而构建了符合分类信息平台企业乃至整个互联网企业特征的价值评估的新模型。
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F724.6;F715.5
【图文】：

估值,分类信息,平台,价值评估方法

1.2 研究思路与框架本文将理论与实际紧密联系，通过分类信息平台企业的各种估值方法的析，具体采用对比分析法、定性和定量研究方法等达到研究目的。第一描述分类信息平台企业的特点，从财务和非财务角度分析出分类信息平值的影响因素，并基于这些因素对学术界常用的的 DCF 估值理论、市盈率估值理论的特点综合分析，说明其局限性，提出新的价值评估方法；第 EVA 模型的修正进行可行性分析，并基于非财务维度确定修正系数，从用于分类信息平台企业的 EVA 修正模型；第三部分将该模型应用到 58 司估值上进行验证，得出的估值结果与市值基本一致，综合得出该模型于分类信息平台企业的估值；最后一部分根据评估过程和估值结果说明些不足之处并提出相应建议。本文的研究框架如图 1.1 所示。

分类信息,中国法律,电信增值服务,互联网企业

（资料来源：东方财富网 58 同城个股行情）图 4.1 58 同城股价变动趋势由图 4.1 可看出，58 同城作为中国第一家成功上市的分类信息企业，从纽交所上市开始到现在，期间公司的股价发生了较大的变动。2005 年 7 月，姚劲波离开万网并创立了分类信息网站 58 同城。2011 年 5 月，企业的上市主体 WUBA在开曼群岛成立。由于在电信增值服务领域，中国法律对外国资本的涉足有特定的规定，因而 58 同城上市采用了互联网企业惯用的 VIE 构架

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