中闽能源资产重组财务绩效分析研究

发布时间：2020-07-22 19:14

【摘要】：在我国当前的证券市场中,上市资格对企业来讲是一种极其稀缺的资源。在这种背景下,多数上市公司被特别处理后会想方设法保住“壳”资源。由于资产重组在迅速改善公司的账面资产质量、财务状况等各考察标准方面有明显优势,所以成为企业保壳的首选方法。随着市场经济的蓬勃发展,越来越多的上市公司进行资产重组,并且形式也趋于规范。无论是资产重组的交易规模,还是交易的金额,在近些年都有了惊人的突破,资产重组成为了企业防止退市的绝招。那么资产重组究竟是一种题材性的炒作,还是真的能提高公司的经济收益,这些都是需要进一步研究的问题。针对以上问题,本文首先说明了资产重组所涉及的相关理论,以中闽能源2014年重大资产重组案例为研究对象,对案例公司进行简单介绍,并且分析其重组背景,介绍重组的过程。接下来采用事件研究法对中闽能源的短期市场绩效进行分析,分析显示中闽能源在进行资产重组后短期内股价大幅度上涨,此次资产重组给企业带来了正面效应,并且股东财富也急剧增加。其次运用EVA经济增加值的方法分别计算中闽能源重组前后四年的经济增加值,发现其经济增加值连续四年稳步上升,说明此次资产重组真正地实现了企业的良好运转,增加了股东的财富;接下来运用功效系数法进行分析,从偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力四个方面分别选取四个财务指标建立一套财务绩效评价体系,进行计算后得出综合得分。将中闽能源近四年的得分情况进行比较和分析,并且与行业平均水平进行比较。通过研究,发现企业的指标得分逐年增长,偿债、盈利及发展能力积分连续上涨,且高于行业平均水平;但是其营运能力得分持续下降,低于行业平均水平,说明中闽能源营运能力有待提高。最后在对其进行绩效评价的基础上对其存在的问题提出一些建议。
【学位授予单位】：天津科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F426.2;F271;F406.7
【图文】：

逦重组前后财务绩效评价逦逦逦逡逑４重组前后财务绩效评价逡逑近年来，我国学者从多个角度对企业资产重组财务绩效进行评价，本人进行总结逡逑后发现主要评价方法有两种。一种是考察短期绩效的评价方法，即从其获得短期收益逡逑角度对其市场绩效进行分析。另一种是考察长期绩效的财务指标分析方法，主要从财逡逑务指标的变化来分析企业的财务绩效。逡逑下图是中闽能源实施重组前后两年的股票价格走势图。逡逑１０邋逦逦逦逦一－一—－？－逦逦逦逦逡逑

逦表４－１中闽能源日超额收益率与累计超额收益率（续）逦逡逑Ｔ逦０．００７０７９６４６逦０．０２１２５４１２２逦－0．0邋１４１７４４７６逦０．０１５９８０７２１逡逑Ｔ＋１逦０．０４９２０９１３９逦０．０５８４９９４２７逦－０．００９２９０２８８逦０．００６６９０４３３逡逑Ｔ＋２逦０．０５０２５１２５６逦－０．０１０２１２４０９逦０．０６０４６３６６５逦０．０６７１５４０９８逡逑Ｔ＋３逦－０．０２８７０８１３４逦０．０１６６４６６５５逦－０．０４５３５４７８９逦０．０２１７９９３０８逡逑Ｔ＋４逦０．０１９７０４４３３逦０．００４０６５３０７逦０．０１５６３９１２６逦０．０３７４３８４３４逡逑Ｔ＋５逦０．０４９９１９４８５逦０．００９９７１８２３逦０．０３９９４７６６２逦０．０７７３８６０９６逡逑Ｔ＋６逦０．０５０６１３４９７逦０．０２５２２０４３６逦０．０２５３９３０６１逦０．１０２７７９１５７逡逑Ｔ＋７逦０．０４９６３５０３６逦０．００８４３８９７８逦０．０４邋丨丨邋９６０５８逦０．１４３９７５２１５逡逑Ｔ＋８逦０．０２３６４３９５逦－０．００９３３２１０８逦０．０３２９７６０５８逦０．１７６９５１２７４逡逑Ｔ＋９逦０．００１３５８６９６逦０．０１９４００９９逦－０．０１８０４２２９４逦０．１５８９０８９７９逡逑丁＋１０逦－０．００２７１３７０４逦０．０２１６６６６５４逦－０．０２４３８０３５８逦０．１３４５２８６２１逡逑丁＋１丨逦－０．０１９０４７６１９逦０．００３３６０２４８逦－０．０２２４０７８６７逦０．１１２１２０７５４逡逑Ｔ＋１

逦重组前后财务绩效评价逦逡逑逦表４－４中闽能源２０１３－２０１７年加权平均资本成本计算表（续）逦逡逑权益资本成本逦７．９５％逦８．５１％逦７．０７％逦７．１９％逦６．９３％逡逑ＷＡＣＣ逦５．４８％逦４．４９％逦５．５３％逦５．５０％逦３．３９％逡逑４．２．４经济增加值的计算及其增长变化逡逑逦表４－５中闽能源２０１３－２０１７年经济增加值计算表单位：万元逦逡逑年度逦２０１３年逦２０１４年逦２０１５年逦２０１６年逦２０１７年逡逑税后净营业利润逦－５４，３５１逦－３５，０９５逦１２．８６９逦１７，２０２逦１９，９６８逡逑资本投入总额逦２６７，０３７逦２０４，８２８逦２４７，５９８逦２７５，１９３逦３５４，７６５逡逑加权平均资本成本逦５．４８％逦４．４９％逦５．５３％逦５．５０％逦３．３９％逡逑经济增加值逦－６８，９８４．６３逦－４４，２９１．７８逦－８２３．１７逦２，０６６．３９逦７９４１．４８逡逑

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

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本文编号：2766238