基于熵权-TOPSIS法的广济药业财务柔性研究

发布时间：2020-07-24 09:21

【摘要】：财务柔性是是企业主动适应外部环境并积极应对环境变化带来不利冲击的必然选择。近几年来,医药制造业增速放缓、政策趋严、市场竞争加剧,使得企业所处环境的不确定性显著增加,此时,一个企业是否具备财务柔性是其有效应对危机、抓住投资机会的关键所在。广济药业作为全球最大的核黄素生产企业,面对全球经济复苏艰难曲折、核黄素产品供过于求等因素的不利影响,储备适当的财务柔性以应对环境变化带来的不利冲击,实现可持续发展成为公司要解决的首要问题。本文采用理论与案例研究相结合的方法,以广济药业为研究对象,医药制造业为对比对象,采用广济药业2013-2017年的财务数据,研究该公司的财务柔性。本文根据国内外财务柔性的研究现状,以相关理论为基础,结合广济药业运营现状,对其进行财务柔性研究。一方面,采用曾爱民学者的度量方法分析广济药业在现金、负债以及权益三个方面的财务柔性,发现应该对三者进行组合分析;另一方面,运用熵权-TOPSIS法分析广济药业财务柔性的变化及影响广济药业财务柔性的具体指标,结果表明研究期内公司的财务柔性波动较大,且负债柔性的影响最大。最后,通过分析广济药业整体的财务柔性水平,提出该公司财务柔性的储备建议,并为医药制造业企业给予启示。
【学位授予单位】：兰州财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F426.72;F406.7
【图文】：

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图 1.1 论文框架图4.2 研究方法本文采用理论研究的方法分析广济药业的财务柔性，发现存在的问题，找因并提出解决对策。在研究方法上，本文采用的方法主要有:（1）文献研究法。本文通过收集、整理和分析财务柔性的相关文献资料泛而深入地了解了国内外财务柔性的研究现状，总结归纳相关的基础理论（2）比较研究法。本文通过对广济药业 2013-2017 年的财务柔性进行纵比分析，结合企业所处环境，对其进行总体评价。（3）案例研究法。本文以广济药业为研究对象，首先运用熵权-TOPSIS 法济药业 2013～2017 年的财务柔性进行模型分析，然后对其进行总体评价，对该公司储备财务柔性提出具体的对策建议。

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传统的优序融资理论

优序融资,财务

图 2.2 修正的优序融资理论（本图来源于曾爱民《财务柔性与企业投融资行为研究》第 30 页）统的优序融资理论中，也就是没有考虑财务柔性时，如图 2有投资项目进行投资时，使用内源融资的上限是 C，当内源融选择外部融资。在选择外部融资时，企业将首先考虑负债融 D 点时，再选择股权融资。在考虑财务柔性的情形之下，需，修正后如图 2.2 所示。由于财务柔性的研究中考虑了环业为了应对这种不确定性，必须提前预留一部分内部资金备财务柔性。因此，在投资过程中内源融资上限由点 C 下 D 下降到 D*。

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