三胞集团并购的财务效应研究

发布时间：2020-08-21 07:25

【摘要】：随着经济的快速发展,企业间的竞争越来越激烈,企业发展过程中无论是从自身定位还是战略规划都需要顺应潮流向前发展,否则企业经营会停滞不前,甚至会被富有创新型的企业代替。针对此种状况,企业之间通过并购进行战略升级迎接挑战的现象越来越多。对于传统零售企业而言,近几年发展遇冷,一方面是受宏观经济影响行业整体发展滞缓,另一方面是行业间竞争加剧。为促进企业发展,增强优势提高竞争力,传统零售企业通过并购进行升级发展的现象增多。因此,本文选取三胞集团并购案例,进行并购前后的财务绩效分析,以此来分析并购是否给公司带来积极影响,促进公司发展。本文旨在研究三胞集团大规模并购浪潮的并购动因和并购财务绩效,从财务绩效方面分析其并购是否扩大了企业的经营规模和对财务绩效产生积极影响。首先,本文对并购和并购动因以及并购绩效的相关文献和理论进行学习研究。其次,结合我国零售业的发展现状,对三胞集团并购案例进行绩效分析。从并购的财务绩效方面来讲,本文借助财务指标分析方法,从盈利能力、偿债能力、营运能力及发展能力方面选取三胞集团2012-2016年并购前后5年财务绩效进行对比分析。再通过因子分析法建立综合得分模型,借此从长期考核角度来衡量三胞集团并购前后的财务绩效。最后得出结论:三胞集团大规模并购,其财务绩效从盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力的8个指标综合评分没有得到明显提高。基于案例分析,本文对于三胞集团和传统零售企业的并购发展提出了相应的建议,以期能对传统零售企业的发展提供参考。
【学位授予单位】：南京航空航天大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F271;F721;F715.5
【图文】：

商品零售额,情况,零售行业

第三章三胞集团并购案例介绍售业市场发展现状零售行业发展现状1）经济发展进入新常态，零售行业发展下行年来随着经济的发展，我国工人工资不断上涨，人口红利衰减。随着我国经济体制和构的改革进入了转型发展的关键时期，新旧产业不断调整，对我国经济发展造成影响述原因，我国从 2010 年至 2016 年 GDP 增速连续下滑。宏观环境的发展放缓，对我的发展也造成了冲击。2010 年至 2016 年，我国零售业销售额增速也持续下滑，从 2016 年累计下降 8.1 个百分点，年均下降 1.4 个百分点。具体如下图 3.1 所示。位：万亿元

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图 4.1 2012-2016 年三胞集团盈利能力财务指标变动趋势3．总资产收益率总资产收益率的高低直接反映公司的竞争实力和盈利能力。由图 4.1 可看出，并购前 2012、2013 年总资产收益率基本没有变化，稳定在 1.85%，2014 年的总资产收益率为 5.03%，明显高于并购前 1.85%；2015、2016 年该指标成呈下降趋势，维持在 4%附近，仍明显高于并购前水平。近两年总资产收益降低主要原因在于：一是政策行业环境影响，传统零售受到互联网零售的冲击

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表 4.3 2012-2016 年三胞集团营运能力指标1．应收账款周转率，该指标反映企业应收账的周转速度，越高说明收账速度越快，有助于资金回收。由表 4.3 和图 4.2 可知，三胞集团应收账款周转率在公司并购前有大幅下降趋势，由2012 的 36.91%下降至 2013 年的 18.6%，降幅 18.29 个百分点；2014 年该指标持续下降，主要由于并购期间，公司同时受报表合并范围变化影响，应收账款项目数大幅增加。整体看 2013至 2016 年四年的指标，该指标在并购前后并没有明显变化，基本趋于稳定在 18%。图 4.2 2012-2016 年三胞集团应收账款周转率变动趋势2．总资产周转率，图 4.3 表现出，2012-2016 年三胞集团总资产周转率走势先下降再缓慢上升。并购前该指标由 2012 年的 1.46%下降到 2013 年的 0.72%

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