李宁公司的脱困路径及财务绩效研究

发布时间：2020-10-17 20:34

　　 随着技术变化的日新月异,企业面临的环境原来越复杂,其面临的经营风险和财务风险越来越大,越来越多的企业面临财务困境的问题或者即将陷入财务困境,而往往财务困境的产生的源头来自企业的自身不能够适应环境的发展。因此,当企业面对财务困境时,往往没有多少企业能够游刃有余的对待,寻找出路进行自救的难度较大。这使得研究企业陷入财务困境后采取如何的脱困路径才能够有效的脱离财务困境显得尤为重要。本文正是基于此背景下,选择我国体育用品的第一民族品牌——李宁公司,运用系列脱困路径成功脱离财务困境的案例作为研究对象,运用案例分析法、定性与定量相结合的方法、比较分析法等研究方法,分析李宁公司实施的脱困路径与财务绩效的关系,探析李宁公司能够脱离困境的原因,并为同类型的困境企业提供相应脱离财务困境的启发和建议。本文首先回顾了国内外学者对财务困境、脱困路径、脱困路径与财务绩效的相关研究,并对其进行了评述。界定了财务困境等相关概念,介绍了相应的理论基础。接着对李宁公司及其行业背景、李宁公司的财务困境表现、李宁公司在财务困境中实施的系列脱困手段、李宁公司脱困后的财务情况进行了介绍。之后对李宁公司实施脱困路径的动机进行分析、对李宁公司的路径执行效果和财务绩效进行研究。其中,财务绩效评价使用财务比率法、托宾Q值法。通过对李宁公司进行纵向与横向的对比,得出结论:李宁公司的脱困路径实施效果良好,其在盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力均有大幅度提升。与安踏公司(未采用脱困路径)的财务绩效进行对比发现,李宁公司通过实施脱困路径取得了较好的脱困效果。通过运用托宾Q值法研究显示,脱困后市场对李宁公司普遍看好,具有较好的成长性。结合财务绩效评价结果与相关理论基础,本文对李宁公司脱困成功的原因进行了探析,并得出系列启示供困境公司借鉴:优化内部管理,利用脱困路径组合完善治理结构;选择可持续与非可持续相结合的脱困路径方案;善用脱困路径优化资本结构,降低财务风险;保持股权适度集中,适时引入战略投资者;借助脱困路径实现战略转型,寻找行业新方向。
【学位单位】：广东工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2017
【中图分类】：F406.7;F426.86
【部分图文】：

图 4-24 2012-2016 年李宁公司托宾 Q 值图Figure4-24 2012-2016 Li Ning Co Tobin Q chart数据来源：choice 金融数据库、李宁公司财务报告图 4-24 可知，李宁公司 2012-2016 年托宾 Q 值，经过 2012-2014 年的起伏，由16 年稳步上升。困境中的 2012-2014 年中，2012 年与 2014 年的 Q 值分别小于 2012 年、2014 年李宁公司的市场价值小于重置成本，公司的运营反而使得企值萎缩了，市场对李宁公司的未来并不看好。2012 年，李宁公司面对上述情况，原股东募集资金比较困难，根据 Q 值显示的情况，投资人更倾向于购买其他行产而非投资李宁公司。同时 2012 年李宁公司的资产负债率非常高，使得其若选务性融资将会使得公司面临巨大的运营压力。出于此，李宁公司选择使用可转的融资方式，引入战略投资者进行进一步投资，同时更好的改善资本结构。李宁选的战略资本为著名的私募投资机构，其承担风险的能力亦比一般股东强。资
【参考文献】

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本文编号：2845288