美的并购库卡财务风险的识别与防控研究

发布时间：2020-11-05 23:42

　　 制造业在一国经济的发展中具有举足轻重的地位,被喻为国民经济发展的引擎,建设工业强国并实现民族复兴的必由之路就是打造具有影响力兼具竞争力的制造业。在主要工业国制造业格局都在发生改变的背景下,中国制造业却面临“大而不强”的难题,《中国制造2025》相关文件由此应运而生,并由国务院正式印发。在该文件中,提及高端制造、智能制造领域应作为我国未来的重点发展领域,传统制造业转型升级已是大势所趋。家电行业作为传统制造业,其转型升级显得更为必要,我国部分龙头家电企业的转型升级思路已经初见端倪,其中不乏一波又一波的并购浪潮。作为行业领先的美的集团,于2017年1月以292亿元完成了对德国库卡的收购,美的距离其智能化制造转型战略的完成又近了一步。并购风险总是客观存在的,尤其是在企业并购的各阶段往往充斥着多种财务风险,若能够对并购的财务风险加以识别,并做出相应的应对方案的话,那么我国家电企业并购的成功率和安全率都会大大提升,转型升级之路也会变得相对平坦。本文的目的是通过对美的收购库卡的案例分析,基于国内外不同阶段的关于并购财务风险的研究与刨析,研究我国家电龙头企业的代表:美的集团对外并购中可能存在的财务风险与相应的应当措施。具体为先对美的与库卡的企业概况、并购流程、背景与动因在合并前后分别进行了介绍和分析,同时对美的并购库卡带来的财务风险类型及成因进行了详细研究。根据美的对库卡并购交易前后各个阶段财务风险识别与防范的总结,对我国的家电企业对外并购如何防控财务风险提出了一些优化建议。本文认为,美的集团并购库卡过程前后遇到的财务风险主要包括:战略选择的财务风险与并购估价风险;融资风险、支付风险与汇率风险;股价波动风险与财务整合风险等。本文提出的建议为:家电企业在并购过程中不仅要寻找合适的并购对象,积极拓宽融资渠道并采取灵活的支付方式,更要结合国家现有的制造业转型政策为企业并购过程制定有效且系统的财务风险控制方案。并购活动虽然可以为并购双方带来协同效益,但若无法正确处理并购过程前后的多种财务风险,并购本身也可能为企业的生产经营带来负面效应,很可能导致并购的失败。
【学位单位】：安徽财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F426.6;F271;F406.7
【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外并购财务风险研究综述
        1.2.1 国外研究综述
        1.2.2 国内研究综述
    1.3 研究思路与研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究内容与创新之处
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 本文的创新
2 企业并购财务风险概念与理论基础
    2.1 并购与并购财务风险
        2.1.1 并购、并购形式与动因
        2.1.2 并购财务风险及分类
    2.2 并购财务风险理论基础
        2.2.1 协同效益理论
        2.2.2 价值评估理论
3 美的并购库卡事件概述
    3.1 并购双方概况
        3.1.1 美的集团概况
        3.1.2 库卡机器人公司概况
    3.2 并购背景分析
        3.2.1 “中国制造2025”政策背景分析
        3.2.2 行业转型与“中国智造”趋势分析
        3.2.3 美的集团的多次对外并购
        3.2.4 行业市场分析
    3.3 美的并购库卡案例始末
        3.3.1 美的集团的并购决策
        3.3.2 并购流程与结果
        3.3.3 并购后的财务状况评价
    3.4 美的集团的并购动因
        3.4.1 行业的转型升级与可持续发展
        3.4.2 低成本战略与行业规模国际化
        3.4.3 财务协同效应与互利共赢理念
4 美的并购库卡财务风险的识别与控制
    4.1 并购前财务风险的识别与控制
        4.1.1 目标选择的财务风险
        4.1.2 并购估价风险
    4.2 并购中财务风险的识别与控制
        4.2.1 融资风险
        4.2.2 支付风险
        4.2.3 汇率风险
    4.3 并购后财务风险的识别与控制
        4.3.1 偿债风险
        4.3.2 股价波动风险
        4.3.3 财务整合风险
5 家电企业并购财务风险防范的建议
    5.1 并购前财务风险防范的建议
        5.1.1 合理的企业并购战略与动机
        5.1.2 全面了解目标企业应多管齐下
        5.1.3 评估目标企业的价值应科学合理
    5.2 并购中财务风险防范的建议
        5.2.1 积极拓宽融资渠道
        5.2.2 灵活选择支付方式与收购主体
    5.3 并购后财务风险防范的建议
        5.3.1 建立财务信息监控机制
        5.3.2 加强对并购结果的整合
6 研究结论与展望
    6.1 结论
    6.2 展望
参考文献
致谢

【参考文献】

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本文编号：2872362