我国制造业上市公司资本结构影响因素实证研究

发布时间：2020-11-10 05:36

　　 随着供给侧结构性改革,产业结构的不断升级,我国经济转入中低速稳健增长的“新常态”。股票市场和债券市场的繁荣为我国上市公司资本结构的优化提供了良好的平台和机遇,丰富了我国上市公司的融资结构。制造业关乎着我国的经济命脉,然而现阶段制造业的发展出现了产能过剩、杠杆率过高等问题,高杠杆企业的运营潜藏着破产风险的增大问题,一旦经营出现困难或者出现财务困境,债务违约风险水平就会上升,当出现大规模企业债务危机时,就可能导致金融危机甚至引发经济衰退。因此,本文基于我国制造业公司资本结构的当前发展现状,围绕“去杠杆”任务的要求,从定量和定性的角度去探索影响制造业资本结构的主要因素,重点分析每个影响因素应该关注的主要指标,以期为制造业公司最优资本结构决策提供一定的借鉴指导意义。本文首先采用文献综述法,分点阐述了6个资本结构经典理论,并对近些年来国内外的研究成果加以比较分析,为后文奠定坚实的理论基础。其次采用统计分析法,通过图表数据分析了我国制造业上市公司及其资本结构的发展现状。接着运用相关性分析和多元线性回归分析方法对每个解释变量逐年进行了实证分析。实证结果显示:盈利能力、短期偿债能力、非利息抵税效应、独特性与资本结构呈负相关关系;营运能力、成长能力、有形资产、董事会特征因素与资本结构呈正相关关系;股权集中度并没有固定的影响资本结构的方向。其次针对实证分析结果,提出制造业上市公司应该从关注资本结构的特征因素、加强公司治理、改善外部融资环境等方面进行资本结构优化的建议。最后根据实证结论和对策进行案例分析,分析福耀玻璃资本结构现状,根据发现的资本结构存在的问题从宏观和微观两个方面提出针对性建议。
【学位单位】：江苏科技大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F425;F406.7
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 选题背景和意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 选题意义
    1.2 资本结构影响因素的国内外文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究方法与内容
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究内容
    1.4 创新点
第2章 资本结构的概念界定与理论基础
    2.1 相关概念的界定
        2.1.1 资本结构
        2.1.2 内源融资
        2.1.3 债务融资
        2.1.4 权益融资
    2.2 资本结构的理论基础
        2.2.1 MM理论
        2.2.2 权衡理论
        2.2.3 啄食顺序理论
        2.2.4 代理成本理论
        2.2.5 信号传递理论
        2.2.6 市场时机理论
第3章 我国制造业上市公司及其资本结构的现状分析
    3.1 我国制造业上市公司的发展现状
        3.1.1 制造业概述
        3.1.2 制造业采购经理指数PMI走势分析
    3.2 我国制造业上市公司资本结构的现状分析
        3.2.1 资本结构的总体现状分析
        3.2.2 负债结构的现状分析
        3.2.3 融资结构的现状分析
        3.2.4 股权集中度的现状分析
第4章 制造业上市公司资本结构影响因素实证研究
    4.1 数据来源及样本选取
    4.2 研究假设
    4.3 定义变量
        4.3.1 解释变量
        4.3.2 被解释变量
    4.4 模型构建
    4.5 实证分析
        4.5.1 描述性统计分析
        4.5.2 相关性分析
        4.5.3 回归分析
    4.6 实证结果分析
    4.7 制造业上市公司资本结构优化的建议
        4.7.1 关注资本结构的特征因素
        4.7.2 加强制造业的公司治理
        4.7.3 改善制造业外部融资环境
第5章 案例分析
    5.1 福耀玻璃简介
    5.2 福耀玻璃资本结构的现状及存在问题分析
        5.2.1 福耀玻璃资本结构的现状总体分析
        5.2.2 福耀玻璃资本结构存在问题分析
    5.3 福耀玻璃资本结构优化的对策
第6章 总结与展望
    6.1 研究结论
    6.2 研究不足与展望
参考文献
攻读学位期间发表的学术论文
致谢
详细摘要

【参考文献】

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本文编号：2877547