基于实物期权定价法的农业类上市公司企业价值评估研究
发布时间：2021-02-04 09:43
解决“三农”问题是我国“打赢扶贫攻坚战”的重要环节之一。农业企业发展、农村稳定、农民增收对扶贫攻坚具有基础性作用;农业类上市公司对农业企业的发展有引领价值。同时,传统的理论评估方法不够完善导致了农业类上市公司的企业价值评估的结果不够准确。因此,结合我国农业类上市公司现状,探索应用更科学合理的企业价值评估理论和方法,具有现实意义和理论价值。本文依据资产评估、财务管理、金融工程等相关理论,分析实物期权法对评估农业类上市公司价值的适用性,并在此基础上构建了修正的B-S期权定价模型及农业类上市公司企业价值的评估体系;运用B-S期权定价模型评估了农业类上市公司修正前后的企业价值,最后根据修正前后评估结果的对比分析以及参数敏感性分析后得出相关研究结论。全文共分为七个部分:第一部分阐述研究背景与意义,梳理并评述实物期权、企业价值评估等相关文献,提出本文的研究内容与方法;第二部分界定企业价值的概念及内涵,介绍了传统评估方法和实物期权法,并对其评估的优劣方面进行了对比;第三部分阐述我国农业企业的特点,总结农业类上市公司的期权特性,进而分析将实物期权法应用于评估农业类上市公司企业价值的适用性;第四部分结合...
【文章来源】：重庆理工大学重庆市
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
上市公司评估价值与市值偏离程度所在区间数量及占比
图 6.2 企业评估价值随三个单因素变量的变化趋势从上图中可清楚看到各个单因素变化对企业价值的影响程度，其中期权到期时间 t 的影响最大，这主要是因为期权的到期时间决定了企业未来收益的获益期间；其次是无风险利率对企业价值的影响，影响最小的是上市公司的股票价格波动率。综上所述，一方面，由于 B-S 期权定价模型的参数中受主观性影响较大的三个因素都对企业价值的影响很小，即不会出现大幅度的波动，因此 B-S 期权定价模型具有相对较强的稳定性；另一方面，由于上市公司的总资产和总负债是影响企业价值的主要因素，因此企业的经营管理者和投资者应该在合理经营的范围内，制定科学的生产经营策略来提高企业总资产、降低企业总负债，从而使得企业价值最大化。值得一提的是，在当今的经济环境下，利用上市公司非财务因素为企业价值带来的积极影响也是提高自身价值的有效途径。
【参考文献】：
期刊论文
[1]农业上市公司股价与企业价值比较研究[J]. 谢非,刘婷婷. 价格理论与实践. 2018(12)
[2]从实物期权角度评估电影版权价值[J]. 曹鸿英. 财会月刊. 2017(36)
[3]基于突变理论的区域石油安全系统稳定性评估——以重庆市为例[J]. 胡健,陈浈,孙金花. 重庆理工大学学报(社会科学). 2017(10)
[4]资产评估基本准则[J]. 交通财会. 2017(10)
[5]互联网企业价值评估体系研究——基于实物期权模型的分析[J]. 郭建峰,王丹,樊云,刘樱. 价格理论与实践. 2017(07)
[6]实物期权定价法在林业上市公司价值评估中的应用[J]. 张开玄,王思博. 林业经济问题. 2017(01)
[7]基于实物期权的电信牌照类无形资产价值分析[J]. 王雪荣,李晴蕙. 中国管理科学. 2016(12)
[8]EVA视角下的农业上市公司价值创造能力分析[J]. 葛干忠. 财会月刊. 2014(14)
[9]上市公司股权价值评估的实物期权定价模型——兼论亏损类上市公司股权价值评估[J]. 应尚军,潘向阳,何荣. 中国资产评估. 2013(06)
[10]模糊实物期权方法在PPP项目价值评估中的应用[J]. 季闯,程立,袁竞峰,李启明. 工业技术经济. 2013(02)
博士论文
[1]基于实物期权的新能源汽车研发项目价值评估方法研究[D]. 曾鸿章.北京理工大学 2014
[2]我国农业上市公司价值创造能力研究[D]. 葛干忠.湖南农业大学 2014
[3]基于成长性和创新能力的中国创业板上市公司价值评估研究[D]. 张显峰.吉林大学 2012
硕士论文
[1]基于实物期权视角的企业无形资产价值评估研究[D]. 周建.重庆理工大学 2018
[2]基于期权定价的在建工程项目价值评估研究[D]. 赵珊丽.东北财经大学 2016
[3]基于DCF与B-S定价模型对农业类上市公司的价值评估研究[D]. 张玉行.新疆农业大学 2013
[4]基于实物期权法的企业价值评估及在我国林业企业中的应用研究[D]. 王冠.北京林业大学 2012
[5]基于企业生命周期理论的营运资金管理研究[D]. 王康.中国海洋大学 2011
[6]农业上市公司价值评估研究[D]. 刘雪飞.西南大学 2008
[7]农业企业价值评估研究[D]. 祝兰芳.西北农林科技大学 2007
[8]并购中目标企业定价问题研究[D]. 杨莎.西安理工大学 2006
本文编号：3018111
【文章来源】：重庆理工大学重庆市
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
上市公司评估价值与市值偏离程度所在区间数量及占比
图 6.2 企业评估价值随三个单因素变量的变化趋势从上图中可清楚看到各个单因素变化对企业价值的影响程度，其中期权到期时间 t 的影响最大，这主要是因为期权的到期时间决定了企业未来收益的获益期间；其次是无风险利率对企业价值的影响，影响最小的是上市公司的股票价格波动率。综上所述，一方面，由于 B-S 期权定价模型的参数中受主观性影响较大的三个因素都对企业价值的影响很小，即不会出现大幅度的波动，因此 B-S 期权定价模型具有相对较强的稳定性；另一方面，由于上市公司的总资产和总负债是影响企业价值的主要因素，因此企业的经营管理者和投资者应该在合理经营的范围内，制定科学的生产经营策略来提高企业总资产、降低企业总负债，从而使得企业价值最大化。值得一提的是，在当今的经济环境下，利用上市公司非财务因素为企业价值带来的积极影响也是提高自身价值的有效途径。
【参考文献】：
期刊论文
[1]农业上市公司股价与企业价值比较研究[J]. 谢非,刘婷婷. 价格理论与实践. 2018(12)
[2]从实物期权角度评估电影版权价值[J]. 曹鸿英. 财会月刊. 2017(36)
[3]基于突变理论的区域石油安全系统稳定性评估——以重庆市为例[J]. 胡健,陈浈,孙金花. 重庆理工大学学报(社会科学). 2017(10)
[4]资产评估基本准则[J]. 交通财会. 2017(10)
[5]互联网企业价值评估体系研究——基于实物期权模型的分析[J]. 郭建峰,王丹,樊云,刘樱. 价格理论与实践. 2017(07)
[6]实物期权定价法在林业上市公司价值评估中的应用[J]. 张开玄,王思博. 林业经济问题. 2017(01)
[7]基于实物期权的电信牌照类无形资产价值分析[J]. 王雪荣,李晴蕙. 中国管理科学. 2016(12)
[8]EVA视角下的农业上市公司价值创造能力分析[J]. 葛干忠. 财会月刊. 2014(14)
[9]上市公司股权价值评估的实物期权定价模型——兼论亏损类上市公司股权价值评估[J]. 应尚军,潘向阳,何荣. 中国资产评估. 2013(06)
[10]模糊实物期权方法在PPP项目价值评估中的应用[J]. 季闯,程立,袁竞峰,李启明. 工业技术经济. 2013(02)
博士论文
[1]基于实物期权的新能源汽车研发项目价值评估方法研究[D]. 曾鸿章.北京理工大学 2014
[2]我国农业上市公司价值创造能力研究[D]. 葛干忠.湖南农业大学 2014
[3]基于成长性和创新能力的中国创业板上市公司价值评估研究[D]. 张显峰.吉林大学 2012
硕士论文
[1]基于实物期权视角的企业无形资产价值评估研究[D]. 周建.重庆理工大学 2018
[2]基于期权定价的在建工程项目价值评估研究[D]. 赵珊丽.东北财经大学 2016
[3]基于DCF与B-S定价模型对农业类上市公司的价值评估研究[D]. 张玉行.新疆农业大学 2013
[4]基于实物期权法的企业价值评估及在我国林业企业中的应用研究[D]. 王冠.北京林业大学 2012
[5]基于企业生命周期理论的营运资金管理研究[D]. 王康.中国海洋大学 2011
[6]农业上市公司价值评估研究[D]. 刘雪飞.西南大学 2008
[7]农业企业价值评估研究[D]. 祝兰芳.西北农林科技大学 2007
[8]并购中目标企业定价问题研究[D]. 杨莎.西安理工大学 2006
本文编号：3018111
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