科大讯飞股权激励对市值管理的影响研究
发布时间：2021-02-16 01:30
上世纪90年代,股权激励在我国兴起。2005年股权分置改革实现了“同股同权,同股同利”。在这次改革的影响下,股权激励被赋予新的意义,市值管理时代的到来为规范股权激励的实施奠定基础。与此同时,政府部门积极制定相关政策,推进股权激励的实施。科大讯飞作为上市公司中高新技术企业的佼佼者,于2011年12月起实施了第一期股权激励,这一措施对该企业的市值管理产生了积极的影响。在本篇论文的研究当中,以市值中的“股价”为侧重点,通过分析科大讯飞股权激励和市值管理间的联系并进一步分析这二者之间是否会相互影响,从而确定股权激励对市值管理产生的具体影响。在本文的研究当中主要以两方面入手,一方面,基于有效市场理论分析科大讯飞实施股权激励对股票市场的直接影响。另一方面,基于代理理论进行相关的分析,得出股权激励对管理层产生的激励作用可以进一步提升企业管理水平,从而促进市值的有效上涨。在本文的分析中,主要以安徽科大讯飞信息科技股份有限公司这家企业为案例,通过对该案例的剖析,从而进一步探究股权激励在此类企业当中的实施情况,关注该企业在股权激励实施期间有哪些地方有待完善,同时提出相应的解决方案,从而积累有效的经验,为其...
【文章来源】：华北水利水电大学河南省
【文章页数】：48 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
本文研究路线图
表 4-2 股票授予期超额收益率计算表（-10,10）Figure 4-2 Calculation table of excess return of stock grant period（-10,10）据来源：根据同花顺科大讯飞股票历史数据整理所得
额收益率有呈现下滑态势，但总体波动趋势与事件对市值带来的变化是一致的。数据的测算结果，显示出，科大讯飞授予股票期权这一关键事件对股票市值有着正向的影响，并且关键事件的公布还会为众多市场投资者带来市场套利空间。此外，本文还对超额累计日常收益率进行计算，得出的值为 0.0016。由此可以得出，累计超额收益率是大于 0 的，也就意味着科大讯飞这次推出的股权激励是有价值的，为股东创造了价值，增强了企业的竞争力，而这一价值体现，最终会反应在股票市场价值上，得到了市场的认可。4.1.2 第一次行权时的市场反应（1） 行权期股票变动趋势分析为了完整展现这次实施股权激励给股市带来的变化，本文观察行权日时股票市场的反应情况。2013 年 12 月 31 日是科大讯飞的第一行权日，行权比例 30%，2014 年 12 月 31 日是第二个行权日，行权比例 40%，2015 年 12 月 31 日是第三个行权日，行权比例是 40%。本论文作者着重分析第一次行权日到来时，给股票价值带来的市场反应与影响。图 4-4 为其在 2012-2015 年间股票市场的变动情况，如下所示。
【参考文献】：
期刊论文
[1]A股中的市值管理[J]. 《中国经济信息》综合报道. 中国经济信息. 2015(10)
[2]股权激励的业绩效应之理论分析[J]. 张丽萍. 中外企业家. 2014(06)
[3]上市公司实施股权激励的动机研究[J]. 冯星,贾尚晖. 生产力研究. 2014(02)
[4]理性审视央企市值管理[J]. 汤谷良,李梦琳. 现代国企研究. 2013(06)
[5]股权激励对公司业绩影响的案例研究——伊利股份vs深振业A[J]. 李春玲,任莉莉. 管理现代化. 2013(01)
[6]对全流通背景下市值管理的思考——基于控股股东视角的分析[J]. 胡道勇,周娟. 金融纵横. 2012(08)
[7]股权激励:市值管理新趋势[J]. 施光耀,刘国芳. 资本市场. 2011(06)
[8]基于市值管理的管理层股权激励水平影响因素分析[J]. 王佩,杨继伟. 经营管理者. 2010(10)
[9]中国上市公司市值管理研究[J]. 张济建,苗晴. 会计研究. 2010(04)
[10]试探管理层股权薪酬的影响因素[J]. 赵丽丽. 现代经济信息. 2009(21)
硕士论文
[1]公司治理结构对上市公司市值管理效果影响的实证研究[D]. 袁文娟.湖南大学 2012
[2]市值管理和管理层股权激励相关性研究[D]. 王佩.中南大学 2010
本文编号：3035895
【文章来源】：华北水利水电大学河南省
【文章页数】：48 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
本文研究路线图
表 4-2 股票授予期超额收益率计算表（-10,10）Figure 4-2 Calculation table of excess return of stock grant period（-10,10）据来源：根据同花顺科大讯飞股票历史数据整理所得
额收益率有呈现下滑态势，但总体波动趋势与事件对市值带来的变化是一致的。数据的测算结果，显示出，科大讯飞授予股票期权这一关键事件对股票市值有着正向的影响，并且关键事件的公布还会为众多市场投资者带来市场套利空间。此外，本文还对超额累计日常收益率进行计算，得出的值为 0.0016。由此可以得出，累计超额收益率是大于 0 的，也就意味着科大讯飞这次推出的股权激励是有价值的，为股东创造了价值，增强了企业的竞争力，而这一价值体现，最终会反应在股票市场价值上，得到了市场的认可。4.1.2 第一次行权时的市场反应（1） 行权期股票变动趋势分析为了完整展现这次实施股权激励给股市带来的变化，本文观察行权日时股票市场的反应情况。2013 年 12 月 31 日是科大讯飞的第一行权日，行权比例 30%，2014 年 12 月 31 日是第二个行权日，行权比例 40%，2015 年 12 月 31 日是第三个行权日，行权比例是 40%。本论文作者着重分析第一次行权日到来时，给股票价值带来的市场反应与影响。图 4-4 为其在 2012-2015 年间股票市场的变动情况，如下所示。
【参考文献】：
期刊论文
[1]A股中的市值管理[J]. 《中国经济信息》综合报道. 中国经济信息. 2015(10)
[2]股权激励的业绩效应之理论分析[J]. 张丽萍. 中外企业家. 2014(06)
[3]上市公司实施股权激励的动机研究[J]. 冯星,贾尚晖. 生产力研究. 2014(02)
[4]理性审视央企市值管理[J]. 汤谷良,李梦琳. 现代国企研究. 2013(06)
[5]股权激励对公司业绩影响的案例研究——伊利股份vs深振业A[J]. 李春玲,任莉莉. 管理现代化. 2013(01)
[6]对全流通背景下市值管理的思考——基于控股股东视角的分析[J]. 胡道勇,周娟. 金融纵横. 2012(08)
[7]股权激励:市值管理新趋势[J]. 施光耀,刘国芳. 资本市场. 2011(06)
[8]基于市值管理的管理层股权激励水平影响因素分析[J]. 王佩,杨继伟. 经营管理者. 2010(10)
[9]中国上市公司市值管理研究[J]. 张济建,苗晴. 会计研究. 2010(04)
[10]试探管理层股权薪酬的影响因素[J]. 赵丽丽. 现代经济信息. 2009(21)
硕士论文
[1]公司治理结构对上市公司市值管理效果影响的实证研究[D]. 袁文娟.湖南大学 2012
[2]市值管理和管理层股权激励相关性研究[D]. 王佩.中南大学 2010
本文编号：3035895
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