央企产融结合对企业绩效的影响 ——以国家电网为例
发布时间：2021-06-16 01:33
产融结合是社会经济发展到一定程度的产物,是实体经济和金融经济的融合。国内外的大型集团企业都通过产融结合进行资本的扩张,拓展了业务范围,从而促使企业快速发展壮大并保持强大的竞争力。我国央企为了提高竞争力,实施全球化战略,产融结合是必经之路。但产融结合也是一把双刃剑,企业在快速扩大规模、获取巨额收益的同时也会产生经营风险,带来负效应。央企是我国产融结合的主力军,同时又是国民经济的支柱,这使得央企更需要把握产融结合所带来的正效应,避免潜在的风险。所以,产融结合对央企企业绩效的影响更值得探讨。国家电网作为我国央企产融结合的先行者,有必要对其进行深入的研究,为其他企业提供参考。本文阐述了央企产融结合的现状、模式和特点,分析了产融结合对央企形成的优势和缺陷,并选取了国家电网作为研究案例,不仅从理论上分析了其产融结合对企业绩效的正负效应的影响,并通过盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况、经营增长状况以及EVA五个方面对国家电网产融结合对企业绩效的影响效果进行了验证。通过案例分析,本文得出以下结论:（1）产融结合为央企带来了正效应和负效应;（2）产融结合为国家电网带来巨额利润,也产生了资本整合风险...
【文章来源】：浙江工商大学浙江省
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
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具有雄厚的产业资本，因而有能力投资金融??业，发挥产融结合的协同作用。??如图４－１所示，截止到２０１７年年底，９７家央企中超过７２％的企业至少控股??了一家金融机构。其中，６３家央企成立了?６３家财务公司，占所有企业集团财务??公司的２６．?８１％。有１５家央企控制着１５家信托公司，占所有信托公司的２２．?０６％。??有２７家央企控制了?４０家保险机构，占总保险机构的１１．?０８％。有８家央企控制??着９家证券公司，占所有证券公司的９．?１８％。有１２家央企控制着１２家期货公司，??占全国期货公司的８％。有８家央企控制了?８家基金公司，占所有基金公司的??６．?９０％。有７家央企控制了?８家商业银行，占银行总数的１．?１８％。有２１家央企控??股了?２１家租赁公司，占融资租赁公司总数的１．?０４％。??７０．００％??６０．００％??５０．００％??４０．００％??３０．００％??２０．００％??／?／?／?．／Ｗ?／?／??图４－１央企对金融机构渗透率??由此可以看到
资本与金融资本无法在集团内部实现有效的协同效应，这必将影响企业的长远发??展。??从图４－３中可以看到，２０］５年前央企的投资收益和营业利润的变动呈现相??反的走向，这说明投资收益在一定程度上并没有刺激营业利润的增长。２０１５年??后，投资收益没有增加，因此投资收益并没有推动营业利润与利润总额的增长。??因此，总的来说，央企产融结合的协同效应并不明显甚至无法有效协同。??２００．００??１８０．００?．．．??１６０．００??Ｘ４０．００??１２０．００??１００．００??８０．００??６０．００??４０．００?．．?一一一…一．??２０．００??０．００??２０１３?年?２０１４?年?２０１５?年?２０１６?年?２０１７?年???营业利润（亿元）?利润总额（亿元）??投资牧益ｄ乙元）??图４－３央企投资收益、营业利润、利润总额??但是从个例来说，也有一些央企通过产融结合实现了产业协同。例如，中粮??集团通过参控股商业银行，通过与商业银行的合作，使商业银行为农户提供贷款??２２??
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国上市公司产融结合与绩效和价值的关系研究[J]. 杨竹清. 浙江金融. 2018(01)
[2]中央企业产融结合的现状经验分析及未来展望[J]. 郭水文. 华北金融. 2017(12)
[3]“实体+金融”:融资约束、政策迎合还是市场竞争?——基于不同产权性质视角的经验研究[J]. 黎文靖,李茫茫. 金融研究. 2017(08)
[4]我国企业集团产融结合模式研究[J]. 王天平,王丹芳. 财务与会计. 2017(09)
[5]产融结合及实施路径研究[J]. 陈兆波. 金融经济. 2015(20)
[6]产融结合与企业融资约束——基于上市公司参股银行的实证研究[J]. 万良勇,廖明情,胡璟. 南开管理评论. 2015(02)
[7]中国工业上市公司产融结合的动因及效率分析——基于参股上市金融机构的视角[J]. 杜传忠,王飞,蒋伊菲. 经济与管理研究. 2014(04)
[8]产融型企业集团规模经济效应度量模型的构建及其实证研究[J]. 王帅. 财经理论与实践. 2013(06)
[9]价值投资还是价值创造?——基于境内外机构投资者比较的经验研究[J]. 李蕾,韩立岩. 经济学(季刊). 2014(01)
[10]民营企业参股银行的动机与效果研究——以上市民营企业为例[J]. 郭牧炫,廖慧. 经济评论. 2013(02)
博士论文
[1]中国企业集团产业融合有效性研究[D]. 赵立.北京邮电大学 2015
[2]我国企业集团产融结合的有效性研究[D]. 孙源.西南财经大学 2012
硕士论文
[1]宝钢集团产融结合的效应分析[D]. 张雯琪.青岛大学 2017
[2]A黄金集团产融结合战略风险管控研究[D]. 杨珊.山东大学 2017
[3]产业链发展视角下产融结合研究[D]. 李果.中国石油大学(华东) 2015
[4]中国上市公司产融结合实证研究[D]. 常勇.成都理工大学 2007
[5]产融结合模式的国际比较分析及借鉴[D]. 邓艳梅.浙江大学 2002
本文编号：3232102
【文章来源】：浙江工商大学浙江省
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１－１研究框架??第三节研究创新点??首先，本文对国家电网这一具体的企业进行分析，国家电网是在央企中较早??
具有雄厚的产业资本，因而有能力投资金融??业，发挥产融结合的协同作用。??如图４－１所示，截止到２０１７年年底，９７家央企中超过７２％的企业至少控股??了一家金融机构。其中，６３家央企成立了?６３家财务公司，占所有企业集团财务??公司的２６．?８１％。有１５家央企控制着１５家信托公司，占所有信托公司的２２．?０６％。??有２７家央企控制了?４０家保险机构，占总保险机构的１１．?０８％。有８家央企控制??着９家证券公司，占所有证券公司的９．?１８％。有１２家央企控制着１２家期货公司，??占全国期货公司的８％。有８家央企控制了?８家基金公司，占所有基金公司的??６．?９０％。有７家央企控制了?８家商业银行，占银行总数的１．?１８％。有２１家央企控??股了?２１家租赁公司，占融资租赁公司总数的１．?０４％。??７０．００％??６０．００％??５０．００％??４０．００％??３０．００％??２０．００％??／?／?／?．／Ｗ?／?／??图４－１央企对金融机构渗透率??由此可以看到
资本与金融资本无法在集团内部实现有效的协同效应，这必将影响企业的长远发??展。??从图４－３中可以看到，２０］５年前央企的投资收益和营业利润的变动呈现相??反的走向，这说明投资收益在一定程度上并没有刺激营业利润的增长。２０１５年??后，投资收益没有增加，因此投资收益并没有推动营业利润与利润总额的增长。??因此，总的来说，央企产融结合的协同效应并不明显甚至无法有效协同。??２００．００??１８０．００?．．．??１６０．００??Ｘ４０．００??１２０．００??１００．００??８０．００??６０．００??４０．００?．．?一一一…一．??２０．００??０．００??２０１３?年?２０１４?年?２０１５?年?２０１６?年?２０１７?年???营业利润（亿元）?利润总额（亿元）??投资牧益ｄ乙元）??图４－３央企投资收益、营业利润、利润总额??但是从个例来说，也有一些央企通过产融结合实现了产业协同。例如，中粮??集团通过参控股商业银行，通过与商业银行的合作，使商业银行为农户提供贷款??２２??
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国上市公司产融结合与绩效和价值的关系研究[J]. 杨竹清. 浙江金融. 2018(01)
[2]中央企业产融结合的现状经验分析及未来展望[J]. 郭水文. 华北金融. 2017(12)
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[4]我国企业集团产融结合模式研究[J]. 王天平,王丹芳. 财务与会计. 2017(09)
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[6]产融结合与企业融资约束——基于上市公司参股银行的实证研究[J]. 万良勇,廖明情,胡璟. 南开管理评论. 2015(02)
[7]中国工业上市公司产融结合的动因及效率分析——基于参股上市金融机构的视角[J]. 杜传忠,王飞,蒋伊菲. 经济与管理研究. 2014(04)
[8]产融型企业集团规模经济效应度量模型的构建及其实证研究[J]. 王帅. 财经理论与实践. 2013(06)
[9]价值投资还是价值创造?——基于境内外机构投资者比较的经验研究[J]. 李蕾,韩立岩. 经济学(季刊). 2014(01)
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博士论文
[1]中国企业集团产业融合有效性研究[D]. 赵立.北京邮电大学 2015
[2]我国企业集团产融结合的有效性研究[D]. 孙源.西南财经大学 2012
硕士论文
[1]宝钢集团产融结合的效应分析[D]. 张雯琪.青岛大学 2017
[2]A黄金集团产融结合战略风险管控研究[D]. 杨珊.山东大学 2017
[3]产业链发展视角下产融结合研究[D]. 李果.中国石油大学(华东) 2015
[4]中国上市公司产融结合实证研究[D]. 常勇.成都理工大学 2007
[5]产融结合模式的国际比较分析及借鉴[D]. 邓艳梅.浙江大学 2002
本文编号：3232102
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