Y公司高派现股利政策研究
发布时间：2021-07-30 09:28
股利政策对于上市企业的经营活动来说至关重要,而国内的资本市场起步晚也不成熟,相对于西方成熟的资本市场,我国企业的股利分配政策并不完全合理,许多企业对于股利的分配盲目随意,采取不分配或者少分配的股利政策,从而引起了学者的高度关注。而近年来,随着国家政策的出台,越来越多的企业发放的现金股利增加,有些企业采取高派现甚至超能力派现的股利政策,更加引起了学者及投资者对股利政策的研究。因此,本文在国内外学者对股利政策研究的基础上,对于企业高派现的股利政策进行研究,为企业股利政策制定及学者研究提供参考。本文首先介绍了高派现股利政策的概念、理论及影响因素,理论主要是股利有关理论与无关理论,影响因素包括股权结构、投资机会、法律因素及行业因素等,为后文的案例分析打下理论基础。其次,以Y公司为案例进行分析,研究Y公司现行的股利政策,同时与同行业其他公司的股利政策进行对比,发现Y公司股利政策属于高派现的股利政策,并且股利支付率远远高于同行业其他公司。接下来,研究了Y公司采取高派现股利政策存在的问题及原因,发现存在股利支付不均、超能力派现、未充分考虑投资机会等问题,而控股股东及管理层收购、政府补贴、法律及行业因...
【文章来源】：湘潭大学湖南省
【文章页数】：56 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
Y公司与J公司每股收益比较
图 3-2 Y 公司与 J 公司每股现金净流量比较从上述分析可以看出，Y 公司采取的是高派现的股利政策，共派现了 17 次派现金额为 82.87 亿，平均的股利支付率为 79.41%，派现金额和平均股利支率都很高，与同行业的其他公司比较，Y 公司无论是股利支付率还是分配的股利金额都远远超过其他企业；与同行业 J 公司比较，Y 公司平均的股利支是其的 7 倍，分红 82.87 亿是其将近 14 倍。并且 Y 公司股利分配具有连续特点，上市 19 年派现 17 次，更是从 2003 年开始连续派现 15 年。但同时 Y司的股利支付并不稳定，股利支付率最低为 2011 年 17.09%，最高为 2005 年 146.52%，而在分析 Y 公司及 J 公司时，可以看出，Y 公司每股收益在上升每股现金净流量却不稳定，有时候甚至为负数。
通过表 3-3 可以看出，Y 公司的股利支付水平较高，但并不稳定。从 199上市至 2015 年 17 年期间，派现 15 次。近 13 年虽然年年派现，但股利支付异大，股利支付率最低为 2011 年 17.09%，最高为 2005 年的 146.52%，两者了 129.43%。从 17 年整体来看，1997 年至 2003 年，除去没派现的 2 年，股付率时下降的，但 2005 年却从 71.45%增长至 146.52%，为其 2 倍。2006 年008 年又开始下降到 59.52%，2009 年又飙升到 91.62%；到 2010 年大幅度下只有 18.2%，2011 年继续下降到 17.09%；然后 2012 年开始上升，至 2015 年高达 92.56%。可以看出，这 17 年中派发的 15 次现金股利数据是一条波浪形曲线，有 2005 年，2009 年及 2015 年三个峰值。.1.2 Y 公司存在超能力派现情况通过对于 Y 公司的股利政策分析，可以看出其具有高派现的特点，股利付率高，派现连续，甚至存在超能力派现的情况。.1.2.1 每股收益分析
【参考文献】：
期刊论文
[1]贵州茅台股利分配及其影响因素剖析[J]. 秦小丽. 财会月刊. 2017(10)
[2]我国上市公司股利政策浅析[J]. 赵红. 财务与会计. 2016(20)
[3]房地产行业上市公司股利分配研究[J]. 李延莉,王日俊,陈洪安. 商业会计. 2016(20)
[4]股利分配现状、影响因素及管理建议——以中小板上市公司为例[J]. 罗诗,李桂兰. 会计之友. 2015(21)
[5]新上市公司超能力派现行为分析——以英飞拓为例[J]. 王艳,王新诺. 财务与会计(理财版). 2014(09)
[6]贵州茅台选择高派现股利政策的动因探析[J]. 蔡程,林振中. 商业会计. 2014(07)
[7]上市公司现金股利政策优化研究[J]. 阴丽美. 会计之友. 2014(08)
[8]贵州茅台与五粮液股利政策选择的动因分析[J]. 王艳林. 财务与会计(理财版). 2013(10)
[9]公司高派现股利政策的选择——基于贵州茅台的案例分析[J]. 王艳娜,孙芳芳. 国际商务财会. 2013(10)
[10]上市公司现金股利的规划——以广西H公司为例[J]. 李永梅. 会计之友. 2013(28)
硕士论文
[1]万向钱潮现金股利分配政策案例研究[D]. 姬蒙蒙.兰州大学 2016
[2]湖南民营上市公司股利政策研究[D]. 颜思成.湘潭大学 2010
本文编号：3311158
【文章来源】：湘潭大学湖南省
【文章页数】：56 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
Y公司与J公司每股收益比较
图 3-2 Y 公司与 J 公司每股现金净流量比较从上述分析可以看出，Y 公司采取的是高派现的股利政策，共派现了 17 次派现金额为 82.87 亿，平均的股利支付率为 79.41%，派现金额和平均股利支率都很高，与同行业的其他公司比较，Y 公司无论是股利支付率还是分配的股利金额都远远超过其他企业；与同行业 J 公司比较，Y 公司平均的股利支是其的 7 倍，分红 82.87 亿是其将近 14 倍。并且 Y 公司股利分配具有连续特点，上市 19 年派现 17 次，更是从 2003 年开始连续派现 15 年。但同时 Y司的股利支付并不稳定，股利支付率最低为 2011 年 17.09%，最高为 2005 年 146.52%，而在分析 Y 公司及 J 公司时，可以看出，Y 公司每股收益在上升每股现金净流量却不稳定，有时候甚至为负数。
通过表 3-3 可以看出，Y 公司的股利支付水平较高，但并不稳定。从 199上市至 2015 年 17 年期间，派现 15 次。近 13 年虽然年年派现，但股利支付异大，股利支付率最低为 2011 年 17.09%，最高为 2005 年的 146.52%，两者了 129.43%。从 17 年整体来看，1997 年至 2003 年，除去没派现的 2 年，股付率时下降的，但 2005 年却从 71.45%增长至 146.52%，为其 2 倍。2006 年008 年又开始下降到 59.52%，2009 年又飙升到 91.62%；到 2010 年大幅度下只有 18.2%，2011 年继续下降到 17.09%；然后 2012 年开始上升，至 2015 年高达 92.56%。可以看出，这 17 年中派发的 15 次现金股利数据是一条波浪形曲线，有 2005 年，2009 年及 2015 年三个峰值。.1.2 Y 公司存在超能力派现情况通过对于 Y 公司的股利政策分析，可以看出其具有高派现的特点，股利付率高，派现连续，甚至存在超能力派现的情况。.1.2.1 每股收益分析
【参考文献】：
期刊论文
[1]贵州茅台股利分配及其影响因素剖析[J]. 秦小丽. 财会月刊. 2017(10)
[2]我国上市公司股利政策浅析[J]. 赵红. 财务与会计. 2016(20)
[3]房地产行业上市公司股利分配研究[J]. 李延莉,王日俊,陈洪安. 商业会计. 2016(20)
[4]股利分配现状、影响因素及管理建议——以中小板上市公司为例[J]. 罗诗,李桂兰. 会计之友. 2015(21)
[5]新上市公司超能力派现行为分析——以英飞拓为例[J]. 王艳,王新诺. 财务与会计(理财版). 2014(09)
[6]贵州茅台选择高派现股利政策的动因探析[J]. 蔡程,林振中. 商业会计. 2014(07)
[7]上市公司现金股利政策优化研究[J]. 阴丽美. 会计之友. 2014(08)
[8]贵州茅台与五粮液股利政策选择的动因分析[J]. 王艳林. 财务与会计(理财版). 2013(10)
[9]公司高派现股利政策的选择——基于贵州茅台的案例分析[J]. 王艳娜,孙芳芳. 国际商务财会. 2013(10)
[10]上市公司现金股利的规划——以广西H公司为例[J]. 李永梅. 会计之友. 2013(28)
硕士论文
[1]万向钱潮现金股利分配政策案例研究[D]. 姬蒙蒙.兰州大学 2016
[2]湖南民营上市公司股利政策研究[D]. 颜思成.湘潭大学 2010
本文编号：3311158
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