宝钢并购武钢财务整合风险控制研究

发布时间：2021-08-18 11:37

　　受市场经济由高速增长期向中高速增长期转变的影响,我国钢铁行业也进入经济发展的下行区。产业分散、同质化竞争严重、上下游供需不平衡等问题日益显现,在国家宏观政策的调控下,钢铁行业进行并购重组以摆脱经济困境。企业在并购后实施整合,进行结构调整,从而实现规模经济快速发展。企业并购带来收益的同时也带来较高风险,战略整合风险、市场整合风险、财务整合风险等。相关研究表明财务整合风险导致并购失败的案例较多。可见,控制财务整合风险对于并购成功、改善行业现状具有重要意义。本文主要以宝钢并购武钢事件为研究对象。以财务整合风险的识别为切入点,首先对宝钢股份并购后的财务数据进行分析,证实了宝钢股份并购后各项财务能力得到提升。此外与同行业多家企业的报表数据进行比对,选取特定财务指标进行分析,判定出宝钢股份总体运营效果居于行业中等偏上水平。通过数据分析比对,潜在的财务整合风险逐渐显露,影响着企业的财务状况,债务资本结构失衡导致的偿债风险,设备费用整合不到位蕴藏的盈利风险等。其次采用层次分析法与模糊综合评定法对财务整合风险进行评价,裁定出宝钢股份存在较低的财务整合风险,其主要表现在偿债能力与盈利能力两方面。最后,针对... 

【文章来源】：哈尔滨理工大学黑龙江省

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

宝钢股份流动比率变化

债务结构整合风险指财务整合过程中长短期负债比例失衡，导致的风险。长期负债率与短期负债率是衡量企业债务期限结构的有力指标，如果长期负债率与短期负债率的比例失当，表明企业的债务结构失衡。从图 3-2 可以看出我国钢铁行业普遍存在流动负债率过高的危险。相比于南钢股份、韶钢松山来说，宝钢股份的短期负债率较低。在宝钢武钢并购重组后，短期负债率从 2016 年46.91%到 2018 年 46.84%，变化趋于稳定，可见并购后财务整合并没有影响企业的短期偿债能力，四家企业短期负债比同居于稳定状态，行业发展未受到外界政策的影响。图 3-2 同行业短期负债率比较Figure 3-2 Comparisons of Short-term Debt Rate with the Industry据图 3-3 数据分析，在宝钢股份并购武钢股份后，长期负债率从 2016 年9.13%下降到 2018 年 3.05%，下降了 6.08%，通过观察发现钢铁行业长期负债率均保持较低比例

Figure3-3 Comparisons of Long-term Debt Rate with the Industry.1.3 资本结构整合风险宝钢并购武钢后，获取大额融资维持企业运营。从表 3-2 分析得知，就筹来源方面，合并后每季度均有收到与筹资活动相关的现金，2017 年底 7797.08

【参考文献】：
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本文编号：3349819