基于曲线拟合回归的资本结构与公司价值相关性研究

发布时间：2024-05-18 06:01

　　随着我国进入加快转变经济发展方式、深化改革开放的关键时期,我国经济进入发展新常态,制造业正处于去产能、去库存、调结构等改革的重要阶段,“一带一路”和“中国制造2025”的对接亦为我国制造业的发展提供了更广阔的空间,为其转型升级提供了一定的机遇和挑战。资本结构作为公司资金来源的集中表现,不仅关联到公司的治理效率、资金成本、财务政策及税收地位,还与经营成果和总体价值密切相关。在复杂多变的市场竞争环境中,企业只有及时做好自己的定位,对资本结构进行恰当、合理的规划,才能为提高公司价值发挥一定的积极作用。因而,在此背景下研究制造业公司如何调整资本结构,创造更高的公司价值具有重要的意义。本文选取100家制造业上市公司2011-2015年的相关数据作为研究样本,基于传统折衷理论、权衡理论、信号传递理论和优序融资理论,将EVA作为公司价值的代理变量,采用曲线拟合方法,从债务总体水平和债务期限结构两方面研究资本结构与公司价值的相关性问题。结果表明:资产负债率与公司价值为负相关关系,但其相关性存在区间效应;当公司资产负债率处于区间(0,34%)时,资产负债率与公司价值的负相关性并不显著,当公司资产负债率处...

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图4-1拟合曲线

30图4-1拟合曲线Fig4-1Fittingcurve4.2实证结果分析根据上述实证分析，可以发现：（1）资产负债率与公司价值为负相关性，但其负相关性有显著的区间效应，拐点为34%。由于我国绝大部分的制造业上市公司是由原国企改制而成或是具有国企背景的，公司的法人治理结....

本文编号：3976550