货币政策调控与融资结构变化——基于企业所有制与规模差异的研究视角

发布时间：2017-06-08 03:00

  本文关键词：货币政策调控与融资结构变化——基于企业所有制与规模差异的研究视角，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：中国人民银行自2010年开始采取了一系列紧缩性货币政策,来对宏观经济过热与流动性过剩进行调控。本文以人民银行2010年第四季度至2011年第三季度的货币政策调控为自然实验的研究对象,通过采用倍差法的检验策略,考察了货币政策调控对制造业上市企业融资结构的影响。由于不同所有制与规模的企业面临显著的信贷约束与融资能力差异,本文强调货币政策调控对这些异质性企业的融资结构的区别性影响。研究发现:紧缩性的货币政策调控将导致民营企业和中小企业的融资结构出现较为明显的调整,即外源融资占比、企业总债务率以及有息债务率均呈现出下降的趋势,尤其是民营企业表现得更为显著,而对国有企业和大企业的融资结构变化则影响不明显。该结果不仅证实了融资结构这一微观基础的存在性,而且也揭示出作为调控对象微观企业的行为变化,为客观理解宏观货币政策调控的微观影响提供了难得的经验证据。
【作者单位】： 国家发展和改革委员会投资研究所;南开大学经济学院;
【关键词】： 货币政策 融资结构 企业所有制 宏观调控
【基金】：教育部“新世纪优秀人才支持计划”(NCET-11-0248) 国家自然科学基金(71103100;71203107;71473136) 霍英东教育基金基础性研究课题(141083) 南开大学中央专项基金课题(NKZXB1226)的资助
【分类号】：F822.0;F406.7
【正文快照】： 一、引言为应对“扩大内需十项措施”(即四万亿刺激政策)带来的宏观经济过热与市场流动性供给过剩的局面,中国人民银行(以下简称人民银行)自2010年开始采取了一系列紧缩性的货币政策来进行调控。特别是在2010年第四季度至2011年第三季度期间,人民银行几乎是每个月上调一次存款

【相似文献】

中国重要报纸全文数据库 前2条

1 本报记者 王继征;加息试炼[N];中国纺织报;2011年

2 刘同;供应与利率决定未来铜价走势[N];中国矿业报;2006年

  本文关键词：货币政策调控与融资结构变化——基于企业所有制与规模差异的研究视角，由笔耕文化传播整理发布。

，

本文编号：431097