需求依赖销售努力情境下零售商融资策略研究

发布时间：2017-06-20 19:05

  本文关键词：需求依赖销售努力情境下零售商融资策略研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：中国中小企业的数量基数非常庞大,在经济发展中有着举足轻重的作用;在“大众创业、万众创新”背景下,中小企业数量的增长速度明显加快,这进一步提高了中小企业的地位。然而,资金短缺、融资困难始终是制约中小企业发展的问题。债权融资和股权融资是中小企业解决资金短缺问题时最常用的两种融资模式。本文在对企业融资模式和销售努力领域核心文献进行梳理总结的基础上,结合中小企业、金融机构的实际情况,将企业融资和销售努力结合起来。以经典报童模型为基准,本文在无融资服务、债权融资和股权融资三种情境下,建立了制造商为领导者、零售商为跟随者的斯坦伯格博弈模型(Stackelberg Game),在制造商制定批发价格和零售商确定销售努力水平之前,金融机构事先给定融资条件,包括银行的贷款利率和风险投资的股权比例。在求解均衡解后,本文综合利用比较静态分析和数值仿真两种方法,探讨了自有资金对零售商和制造商最优策略以及供应链参与者利润的影响,并进一步研究了资金约束零售商如何选择债权融资服务和股权融资服务。本文的创新主要有两点:一是将企业的融资行为与销售努力行为结合起来,二是在研究债权融资的同时引入了股权融资。研究结果表明:首先,在不同的资金约束条件和不同的融资模式下,供应链模型都存在均衡解,制造商和零售商可以根据该均衡结果采取最优策略,金融机构也可以参考该均衡解制定融资条件;其次,零售商的资金约束对供应链的运作会产生非常大的影响,而金融机构的参与可以在一定程度上改善资金约束供应链的运作状况;最后,当零售商可以获得外部融资时,如果自有资金极度短缺,更倾向于股权融资,因为股权融资款项可以用来进行销售努力;当零售商的自有资金约束程度降低之后,更倾向于债权融资,因为此时自有资金能够完全满足销售努力的需要,而且零售商的所有权完全属于自己,超额收益完全归自己所有。此外,生产成本的降低能够提高零售商的融资需求,市场竞争程度的提高会降低零售商的资金需求,基准利率的下降不影响零售商的资金需求,但是会提高股权比例的可行域。
【关键词】：资金约束 销售努力 股权融资 债权融资
【学位授予单位】：南开大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F724.2;F715.5
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 第一章 绪论10-18
• 第一节 研究背景与问题提出10-13
• 一、研究背景10-12
• 二、研究问题12-13
• 第二节 研究目标与研究方法13-14
• 一、研究目标13-14
• 二、研究方法14
• 第三节 研究内容与研究思路14-18
• 一、研究内容14-16
• 二、研究思路16-18
• 第二章 相关理论与文献回顾18-27
• 第一节 企业融资模式相关研究18-22
• 一、债权融资18-20
• 二、股权融资20-22
• 第二节 销售努力相关研究22-24
• 一、一般化的销售努力22-24
• 二、具体化的销售努力24
• 第三节 文献述评与问题界定24-27
• 一、文献述评25-26
• 二、问题界定26-27
• 第三章 债权融资情境下制造商与零售商决策分析27-43
• 第一节 问题描述和基本假设27-29
• 一、问题描述27-28
• 二、基本假设28-29
• 第二节 模型构建与求解29-37
• 一、变量定义和变量间基本关系29-31
• 二、建立模型31-33
• 三、模型求解33-37
• 第三节 模型分析与数值仿真37-42
• 一、自有资金对零售商努力水平的影响37-39
• 二、自有资金对制造商批发价格的影响39-41
• 三、自有资金对制造商、零售商和银行利润的影响41-42
• 本章小结42-43
• 第四章 股权融资情境下制造商与零售商决策分析43-52
• 第一节 问题描述和基本假设43-44
• 一、问题描述43
• 二、基本假设43-44
• 第二节 模型构建与求解44-48
• 一、变量定义和变量间基本关系44-45
• 二、建立模型45-47
• 三、模型求解47-48
• 第三节 模型分析与数值仿真48-51
• 一、自有资金对零售商努力水平的影响48-49
• 二、自有资金对制造商批发价格的影响49-50
• 三、自有资金对制造商、零售商和风险投资利润的影响50-51
• 本章小结51-52
• 第五章 零售商对两种融资模式的选择分析52-63
• 第一节 零售商的融资模式选择标准52-56
• 一、股权比例的上限值52-54
• 二、股权比例的下限值54-56
• 第二节 自有资金及相关因素对选择标准的综合影响56-61
• 一、自有资金对选择标准的影响56-57
• 二、自有资金和生产成本对选择标准的综合影响57-58
• 三、自有资金和基准利率对选择标准的综合影响58-60
• 四、自有资金和市场竞争对选择标准的综合影响60-61
• 本章小结61-63
• 第六章 研究结论与展望63-67
• 第一节 研究结论和创新点63-65
• 一、研究结论63-65
• 二、创新点65
• 第二节 本文的研究不足和未来展望65-67
• 一、研究不足65-66
• 二、未来展望66-67
• 附录67-76
• 附录A 无融资服务时制造商和零售商的决策分析67-70
• 附录B 相关程序核心代码 (MATLAB)70-76
• 参考文献76-80
• 致谢80-81
• 个人简历 在学期间发表的学术论文及研究成果81

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 陈其安;陈亮;;基于信用担保的中小企业债权融资博弈模型研究[J];经济问题;2008年04期

2 关莉莉;;债权融资释疑[J];首席财务官;2009年02期

3 薛永基;李健;;初创科技型企业债权融资与治理机制研究[J];北京理工大学学报;2010年01期

4 苏新龙;张海燕;徐栋良;林欢;;债权融资结构与公司业绩实证研究[J];生产力研究;2010年08期

5 罗树凌;蔡卫中;敬文举;;我国上市公司债权融资状况探讨[J];前沿;2011年19期

6 段开峰,桑国权;合理运用债权融资——我国上市公司的现实选择[J];交通财会;1999年06期

7 宋增基,张宗益,秦奋;股权融资、债权融资与金融风险[J];济南金融;2002年08期

8 陈淮;促进债权融资正当其时[J];金融信息参考;2002年08期

9 韩德宗,向凯;我国上市公司债权融资结构的实证研究——以医药、生物制品行业为例[J];经济科学;2003年02期

10 樊向前;股权融资和债权融资的比较分析[J];江苏统计;2003年03期

中国重要会议论文全文数据库 前1条

1 王勇;;债权融资下的控制权安排[A];2005中国制度经济学年会精选论文（第一部分）[C];2005年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 中国经济导报记者 杨虹;中国基建“走出去” 债权融资担重任[N];中国经济导报;2014年

2 李静颖;融众基金探水债权融资[N];第一财经日报;2008年

3 ;探求债权融资新规则[N];检察日报;2005年

4 巴曙松;中小企业债权融资的突破[N];证券时报;2003年

5 家路美 婕 宁;应拓展中小企业债权融资渠道[N];证券日报;2003年

6 曾琦生 丁名钦;发展债权融资意义重大[N];金融时报;2003年

7 东泓;为什么要上市[N];国际商报;2004年

8 王炳坤　陈梦阳;中小企业股权融资应与债权融资并重[N];常州日报;2009年

9 王炳坤　陈梦阳;中小企业股权融资应与债权融资并重[N];经理日报;2009年

10 记者 王兰;天津举办“浦发杯”科技创新融资大赛[N];中国技术市场报;2011年

中国博士学位论文全文数据库 前2条

1 叶向阳;债权融资与公司治理研究[D];暨南大学;2005年

2 杨顺华;中小企业债权融资中的盈余管理研究[D];江苏大学;2011年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 程佳佳;我国生物制药业上市公司债权融资结构对研发投入的影响研究[D];西南大学;2015年

2 姚璇;上市公司债权融资对公司绩效影响的实证分析[D];哈尔滨工业大学;2015年

3 吴若樱;我国小额贷款公司债权融资问题研究[D];电子科技大学;2015年

4 赵二宁;企业债权融资结构与财务绩效的相关性研究[D];安徽理工大学;2016年

5 杨洋;基于信用增进视角的中小企业融资研究[D];云南大学;2016年

6 王骥;SN融资结构优化策略研究[D];石河子大学;2016年

7 杨月明;需求依赖销售努力情境下零售商融资策略研究[D];南开大学;2016年

8 欧晓辉;债权融资结构与公司绩效研究[D];西南财经大学;2007年

9 刘芳芳;公司治理与债权融资相关性研究[D];天津财经大学;2012年

10 王晖;面向创新型中小企业的或有债权融资研究[D];天津财经大学;2013年

  本文关键词：需求依赖销售努力情境下零售商融资策略研究，由笔耕文化传播整理发布。

，

本文编号：466571