雅戈尔集团股份有限公司多元化扩张动机及经济后果研究

发布时间：2017-06-30 13:24

  本文关键词：雅戈尔集团股份有限公司多元化扩张动机及经济后果研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：现阶段,上市公司经营受到金融市场的影响日趋强烈,企业进行多元化扩张已成为趋势和焦点。我国上市公司多元化热情不断高涨,诸多上市公司实现多元化扩张发展,如恒大从地产业扩张到足球、文化、矿泉水等领域;悦达集团从汽车、传统能源行业到介入新材料、新兴产业;万达集团在去地产化的同时,收购传奇影业,多元化扩张到影视娱乐业;娃哈哈集团也涉足了商业地产开发。服装业龙头企业雅戈尔以服装、地产、股权投资三驾马车成为服装界“不务正业”的典范,近年来超百亿入股中信股份。在多元化扩张的历程中,许多企业尝到了多元化扩张恶果。娃哈哈集团的商业地产扩张以失败而告终,恒大多元化非地产业务也连年亏损。也有一部分企业通过多元化实现规模的扩张和绩效的提升,如悦达起亚在多元化扩张中实现资产的迅速膨大,突破千亿。是否应该多元化扩张、如何进行扩张是摆在当前众多上市公司面前的一个难题。所以现阶段有必要明确多元化发展带来的经济后果,探究企业如何通过多元化发展提升绩效水平。由于雅戈尔集团多元化扩张程度高、周期长、是服装业的龙头企业,本文选取雅戈尔作为案例素材。分析了多元化扩张对雅戈尔财务绩效的影响机制和影响。本文首先对理论基础和文献综述进行梳理,然后对雅戈尔多元化发展历程和公司基本情况进行介绍,接着分析雅戈尔多元化扩张动机,最后聚焦其多元化带来的经济后果包括整体绩效和细分产业绩效的研究。综合来看,雅戈尔适度的多元化扩张较单一产业发展提高了公司的规模和收入、短期市场绩效和盈利能力,但过度的投资扩张损害了雅戈尔的价值创造也带来更大的财务风险,在细分产业获利能力中服装业业绩相对平稳,地产业和股权投资呈反向变动;现代资产组合理论下的风险动机并不能解释雅戈尔的多元化行为,而追求协同效应、谋求大股东利益、提高管理层薪酬、应对政策变更等因素决定了雅戈尔进行一些列多元化扩张。本文的研究结论对于中国当前传统制造业整体下行、楼市与股市此消彼长的背景下,传统制造业上市公司通过多元化实现资金平衡、提升绩效具有重要的指导意义。
【关键词】：雅戈尔 多元化 动机 经济后果
【学位授予单位】：苏州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F406.7;F426.86
【目录】：

• 中文摘要4-6
• Abstract6-10
• 1 绪论10-14
• 1.1 研究背景与问题的提出10
• 1.2 研究的意义10-11
• 1.2.1 理论意义10-11
• 1.2.2 实践意义11
• 1.3 研究方法及主要内容11-13
• 1.3.1 研究方法11
• 1.3.2 主要内容11-13
• 1.4 本文的创新13-14
• 2 理论基础和文献综述14-23
• 2.1 理论基础14-16
• 2.1.1 委托代理理论14
• 2.1.2 资产组合理论14-15
• 2.1.3 交易成本理论15
• 2.1.4 协同效应理论15-16
• 2.1.5 政府政策理论16
• 2.2 文献综述16-22
• 2.2.1 多元化的决定因素16-18
• 2.2.2 多元化的经济后果18-22
• 2.3 本章小结22-23
• 3 雅戈尔业务简介及发展历程23-27
• 3.1 发展历程23
• 3.2 业务简介23-25
• 3.3 多元化扩张路径25-26
• 3.4 本章小结26-27
• 4 雅戈尔多元化扩张的动因分析27-35
• 4.1 应对政策变更的扩张动因27-28
• 4.2 寻求资产配置的扩张动因28
• 4.3 寻求协同效应的扩张动因28-30
• 4.3.1 入股中信28-29
• 4.3.2 商业门店自用29-30
• 4.4 双重代理下的扩张动因30-33
• 4.4.1 管理层薪酬30-31
• 4.4.2 大股东侵害中小股东利益31-33
• 4.5 寻求降低交易成本降低的扩张动机因33-34
• 4.6 本章小结34-35
• 5 多元化行为带给雅戈尔的经济后果35-62
• 5.1 多元化扩张行为的市场绩效35-38
• 5.1.1 整体市场绩效研究35-36
• 5.1.2 细分市场绩效研究36-38
• 5.2 多元化扩张的财务绩效38-55
• 5.2.1 整体财务绩效研究38-49
• 5.2.2 细分财务绩效研究49-54
• 5.2.3 分板块的财务绩效分析54-55
• 5.3 重大扩张事件下的关键财务指标分析55-61
• 5.4 本章小结61-62
• 6 结论和建议62-64
• 6.1 结论62-63
• 6.2 建议63-64
• 参考文献64-68
• 致谢68-69

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1 李云鹏;雅戈尔集团股份有限公司多元化扩张动机及经济后果研究[D];苏州大学;2016年

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本文编号：502106