我国制造业上市公司并购绩效的研究

发布时间：2017-08-15 11:24

  本文关键词：我国制造业上市公司并购绩效的研究

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【摘要】：随着全球经济一体化进程的加速以及外资制造业企业进入我国市场步伐的加快,我国制造业面临前所未有的机遇和挑战。我国是制造业大国,但不一定是制造业强国,因此为了提升我国制造业的竞争力,将会加快企业并购的进程。本文首先对国内外企业并购绩效的研究进行了回顾,深入分析制造业上市公司并购目的,结合我国特有国情阐述了我国制造业上市公司并购理论。其次,结合以往学者的研究成果和我国制造业目前所处的背景,采用事件研究法对样本企业的短期绩效进行研究,选取12个会计指标建立适合我国制造业上市公司并购绩效评价的函数模型对样本企业长期绩效进行研究。最后从企业并购关联关系、企业并购方式以及企业并购态度三个角度分别考察其对并购短期绩效和长期绩效是如何影响的。结果显示上市公司并购的长期绩效和短期绩效表现反常。从整体上看,样本企业并购短期绩效差于长期绩效。从不同的影响因素看,短期内非关联并购的市场效应表现较好,但长期内关联并购的绩效更佳;股权转让的长短期并购绩效都好于资产剥离和资产收购;敌意并购的短期绩效好于善意并购,长期绩效不如善意并购。随着我国经济的进一步发展,资本市场的持续完善,有必要进一步研究我国制造业上市公司并购的长短期绩效,对于改善我国制造业上市公司并购绩效有重要的借鉴意义。本文深入探究制造业并购绩效的长期变化和短期变化,同时也深入分析了影响制造业并购绩效的因素,希望本文的研究结果能够给我国今后制造业并购活动提供参考意见。
【关键词】：制造业 并购绩效 事件研究法 因子分析法 上市公司
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F406.7;F425
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 1 绪论9-19
• 1.1 研究背景及意义9-10
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意义10
• 1.2 文献综述10-15
• 1.2.1 国外研究现状10-13
• 1.2.2 国内研究现状13-15
• 1.2.3 国内外研究成果评述15
• 1.3 本文研究内容与方法15-18
• 1.3.1 研究内容和框架15-16
• 1.3.2 研究方法及技术路线16-18
• 1.4 本文可能的创新18-19
• 2 企业并购概述19-25
• 2.1 并购和并购绩效的概念界定19-20
• 2.2 并购的分类20-21
• 2.3 并购相关理论21-23
• 2.3.1 效率理论21-22
• 2.3.2 规模经济学理论22
• 2.3.3 代理成本理论22-23
• 2.3.4 自由现金流假说23
• 2.3.5 市场势力论23
• 2.4 制造业并购动因分析23-25
• 3 理论分析与研究假设25-28
• 3.1 短期绩效与长期绩效的假设25
• 3.2 关联关系对并购绩效影响的假设25-26
• 3.3 并购方式对并购绩效影响的假设26-27
• 3.4 并购态度对并购绩效影响的假设27-28
• 4 我国制造业上市公司并购短期绩效实证研究28-37
• 4.1 研究方法与变量的确定28-30
• 4.1.1 确定事件期和参数估计期28
• 4.1.2 建立并购短期绩效评价模型28-30
• 4.2 样本的选取与描述30-31
• 4.3 实证结果分析31-35
• 4.3.1 并购样本整体短期市场效应实证分析31-32
• 4.3.2 关联关系对短期并购绩效影响实证分析32-33
• 4.3.3 并购方式对短期并购绩效影响实证分析33-34
• 4.3.4 并购态度对短期并购绩效影响实证分析34-35
• 4.4 本章小结35-37
• 5 我国制造业上市公司并购长期绩效实证研究37-49
• 5.1 研究方法的确定37
• 5.2 财务指标的选取37-39
• 5.2.1 营运能力指标的选取38
• 5.2.2 盈利能力指标的选取38
• 5.2.3 偿债能力指标选取38
• 5.2.4 发展能力指标的选取38-39
• 5.2.5 制造业并购企业长期绩效综合评价多指标体系39
• 5.3 样本财务指标描述统计分析39-43
• 5.3.1 样本偿债能力描述统计分析40
• 5.3.2 样本营运能力描述统计分析40-41
• 5.3.3 样本盈利能力描述统计分析41-42
• 5.3.4 样本发展能力描述统计分析42-43
• 5.4 因子分析结果43-47
• 5.4.1 并购样本整体因子分析43-46
• 5.4.2 并购样本因素因子分析46-47
• 5.5 本章小结47-49
• 6 研究结论、建议和局限49-53
• 6.1 研究结论49-50
• 6.2 研究建议50-51
• 6.3 研究局限51-53
• 参考文献53-58
• 致谢58-59
• 在学期间发表的学术论文和研究成果59-60
• 附录60-68

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本文编号：677894