资金约束供应链的融资安排和营运投资协调决策研究

发布时间：2018-06-08 01:47

本文选题：供应链 + 融资　；参考：《南京航空航天大学》2014年博士论文

【摘要】：随着全球市场竞争的加剧,资金约束成为供应链中节点企业普遍存在的现象。当企业自有资金不能满足其营运投资需要时,企业可以选择从供应链外部商业银行贷款融资,也可以选择利用供应链中内部企业之间的商业信用融资,还可以选择采用上述两种形式的组合融资等等。为了研究资金不足企业的不同融资选择对供应链中的成员企业以及供应链整体的营运投资策略的影响,本文以单一供应商和单一零售商构成的二级供应链系统为研究对象,并考虑融资破产因素的影响构建了数学模型,分别研究了供应链外部融资、内部融资、组合融资与营运投资的综合协调决策问题,同时研究了非对称信息条件下供应链内外部投融资优化协调决策问题,并讨论了在资金约束供应链中担任不同角色的核心企业对供应链系统投融资协调决策和价值的影响。本文的主要研究工作如下:(1)供应链外部融资与营运投资的协调决策。研究了零售商资金充足、资金不足不融资和资金不足拟从商业银行融资三种营运资本拥有状况下二级供应链的投融资协调决策问题,通过区分既定批发价和供应链均衡批发价两种契约情形,重点研究了外部融资行为对供应链中成员企业及供应链整体营运策略的影响,得出不确定需求分布条件下零售商存在有限的融资能力和产品订购水平,资金不足零售商通过外部融资能够为供应链创造价值。在资金约束供应链投融资决策模型中引入破产成本率变量,研究了破产成本率、零售商初始资金量和金融市场竞争程度对供应链均衡订购量、批发价以及供应链利润的影响。(2)供应链内部融资与营运投资的协调决策。在对商业信用和外部银行不同融资选择下集成供应链中的集中决策问题进行比较研究的基础上,综合考虑回购、延迟支付和批发价等多种激励契约机制以及破产风险因素,构建了供应链内部融资与营运投资的协调决策模型,得出当零售商资金不足时,分散决策下处于Stackelberg博弈主导地位的供应商,可以综合利用多种契约机制实现供应链中投融资决策的相互协调,以实现供应链联合利润最大化和自身利润最优。(3)供应链组合融资与营运投资的协调决策。基于资金约束和破产风险条件假设,研究了供应链内外部组合融资优化和营运投资的综合协调决策问题,得出在最优生产量或订购量投资约束下,供应商和零售商存在最大融资限额;资金充足时供应商的最优问题相当于传统报童模型下的优化问题,且会采用委托代销营运模式;资金存在约束时供应商会选择向零售商预收款和从银行贷款组合融资方案获得财务资源,此时会选择预订购和委托代销组合模式。(4)非对称信息下供应链投融资优化协调决策。考虑到供应链中各参与主体对供应链投资项目可能存在信息水平差异,分析了供应链中内部融资主体之间存在的信息优势,并进一步分别不考虑信息成本、考虑信息成本以及考虑供应链内部融资的外部收益三种情况研究了供应链中投融资协调优化决策,得出不考虑信息成本情况下,供应链内部融资的价值增加表现为融资主体间的利率套利和融资外部收益;考虑信息成本情况下,资金需求方向资金提供方信息转移的边际成本与融资成本降低的边际报酬相等时的均衡解,即为资金需求方信息转移的最优决策点,此时供应链利润最优;若供应链内部融资会得到足够的外部收益,即便没有利率套利,供应链内部融资仍然可行。(5)资金约束供应链核心企业的系统功能价值。基于资金约束和破产风险条件假设,研究了在供应链中扮演传统角色、担保角色和协调角色的供应商,对供应链及成员企业的投融资决策和价值的影响,提出供应商的担保角色和协调角色建立了与零售商分享市场风险的机制,可以为供应链及成员企业创造价值,并且供应商的协调角色还可以利用融资主体间信息优势收取较低风险溢价,为供应链系统创造更多的价值,是资金约束供应链最有效率的角色。通过分析零售商初始资金量、破产风险对供应链投融资模式的影响,得到供应链均衡批发价、最优订购量与零售商初始资金量、破产风险等因素之间的变化关系。
[Abstract]:This paper studies the influence of external financing behavior on the supply chain equilibrium order quantity , the wholesale price and the supply chain profit . ( 4 ) Supply chain investment and financing optimization coordinated decision - making under asymmetric information .
【学位授予单位】：南京航空航天大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F274;F832.4

【参考文献】