国际供应链金融框架与模式分类

发布时间：2021-07-27 15:20

　　文章为供应链金融（supply chain finance）提出了一个概念框架,并对其应用进行总结。首先,文章提出供应链金融模式的分类框架,然后阐述不同供应链金融工具的运行机制,接下来探讨运营资本管理（working capital management）的概念和实证研究。最后,基于供应链金融领域新兴研究展示如何从概念、解析和实证角度建立其价值体系和发展基础。 

【文章来源】：供应链管理. 2020,1(02)

【文章页数】：13 页

【部分图文】：

供应链金融定义

首先，供应链金融工具可根据触发事件时间点分为三类(如图2所示)。(1)装运前融资可以让供应商从融资机构基于买方企业的购货订单在装运交货之前得到资助以满足营运资金需求(比如产品研发、原材料采购、库存加工、人事和管理成本等)。由于装运前融资的抵押品是购货订单(而非发票)，其信用风险相对较高，因而供应商融资利率通常较高，然而声誉良好的买家的信用背书有助于降低利率。(2)在途融资可以使借款企业从金融机构得到一笔基于运输中的产品或库存(规定数量和质量)的贷款。在途融资的便携式抵押品即为运输中产品，因而其相关信用风险低于装运前融资，所以其贷款利率也会相应降低。(3)装运后融资根据应收账款(通常贴现应收账款)为借款企业从融资机构处建立信贷额度。在这种情况下，抵押品是以买方企业为付款人的发票、装运单据或汇票。因此，信用风险相对较低，融资利率较优惠。其次，从抵押品的有效性角度，可将供应链金融分为两类，如图3所示(Navas-Alemán et al.,2012)。第一，“公平交易融资”工具是基于可核实信息或有形抵押品(如发票、汇票、采购订单)建立的，因此在未交付或未付款时可以触发强制执行条款。因此，金融机构可以根据可验证抵押品的现有信息更准确地估计和控制公平交易金融工具的信用风险。第二，“关系融资”工具依赖于反映关系交易历史的合同/协议中的相互信任或无约束力的条款，因此几乎没有任何有形抵押品。关系融资中的贷款人通常是一个供应链成员，其拥有借款人长期关系中的信誉和贸易历史信息;这种背景使贷款人能够评估和管理信贷风险。

其次，从抵押品的有效性角度，可将供应链金融分为两类，如图3所示(Navas-Alemán et al.,2012)。第一，“公平交易融资”工具是基于可核实信息或有形抵押品(如发票、汇票、采购订单)建立的，因此在未交付或未付款时可以触发强制执行条款。因此，金融机构可以根据可验证抵押品的现有信息更准确地估计和控制公平交易金融工具的信用风险。第二，“关系融资”工具依赖于反映关系交易历史的合同/协议中的相互信任或无约束力的条款，因此几乎没有任何有形抵押品。关系融资中的贷款人通常是一个供应链成员，其拥有借款人长期关系中的信誉和贸易历史信息;这种背景使贷款人能够评估和管理信贷风险。从资产负债表的融资要素角度，供应链金融工具可分为三种(如图4所示)。(1)股权融资是指通过出售公司股份或转让公司所有权进行融资，包括从现有股东筹集资金、首次公开募股(IPO)到并购(M&A)等多种活动。股权融资改变了相关企业的股权结构，从而影响了供应链的竞争格局。(2)固定资产融资向借款人提供由公司固定资产(即有形资产或不动产，包括财产、设施和设备等)担保的定期贷款。因此，借款企业向融资机构提供公司固定资产的担保权益，以保证信贷额度。(3)营运资金融资旨在为企业的日常运营(而非长期资产或投资)提供资金，如原材料应付账款和人事费用，以确保供应链中有充足资金流动性。


本文编号：3306040