供应链管理对企业财务绩效的影响研究

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自20世纪90年代后期以来，无论是理论界还是实务界都对供应链管理给予高度关注，原因不言自明。随着各国经济全球化进程的加快，企业之间的竞争已不再是产品与产品之间的竞争，而是供应链与供应链之间的竞争。供应链管理已成为企业新的利润来源。据美国经济学家统计，，企业通过实施供应链管理，可以使订

可以使库存减少30%-50%，可以满足顾客99%的需求，可以增加销售额3倍[3]。既然单到交货时间减少50%，

供应链管理的效益是如此之大，有关供应链管理实施绩效的研究也就日益丰富起来。

在国外，有关信息系统的投资如供应链管理（SCM）对企业绩效的影响的研究主要采用事件关联影响研究法（EventStudyAnalysis）。若按数据来源进一步细分的话，可分为两种：基于问卷调查和基于外部数据或会计账户数据的实证研究法。第一种方法所作的研究或是采用企业自己报告的或是通过研究者调查获取的指标来衡量企业实施供应链管理的受益程度。显而易见，这类衡量指标缺乏客观性和可靠性[4]。第二种方法由于原始数据的来源较为客观，因此得到比较普遍的应用。如Bharadwajetal.[5]采用Tobin’sq值和Dehningetal.[6]采用股价的波动来研究供应链系统的实施对企业绩效的影响。这些研究均侧重于较为广泛的、非特定的绩效指标。选取上述绩效指标会存在两个问题：其一、只能发现在信息系统上的投资与企业绩效变动之间的间接关系；其二，有许多其他的因素也会引起上述绩效的变动。Hendricksetal.[7]选取1989-2000作为时间窗口，以519家发生过供应链故障如生产或运输的延迟等的公司为样本从反方面考察供应链管理的实施对股东财富变动的影响程度。在Hendricksetal.的研究中，因变量为围绕故障事件宣布前后的非正常股价波动，且是剔除引起股东了行业和市场因素影响后的差额。该研究结果发现供应链故障的发生对股东价值的影响非常显著，价值减少10.28%；且供应链故障的发生对大公司的负面影响较小，对高成长性公司影响较大；该研究对上述其他类似的研究所存在的问题有一定程度的修正。Hendricksetal.[8]选取1991-1999作为时间窗口，以140家宣布实施了供应链管理系统（SCM）的公司为样本来考察企业在信息系统上的投资对企业长期股票价格和盈利能力的影响。研究结果显示供应链管理系统的实施既改善了企业财务绩效也引起了股价的上涨。该研究在指标的选取上兼顾了市场指标和财务绩效指标，只是所选取的财务指标过于综合，从中难以看出供应链管理系统的实施是通过怎样的途径来影响企业财务绩效的。BruceDehningetal.[9]通过选取1994-2000作为时间窗口，以制造业123家公司为样本，以实施供应链管理系统前后企业业绩的变化为应变量，并剔除行业均值变动的影响，考察了供应链管理系统的实施对企业财务绩效的影响。研究结果发现供应链管理系统的实施显著地改善了企业的财务业绩且是基于供应链流程的改进而对企业总体绩效产生影响的。除此之外，本研究还发现供应链系统的实施对高技术公司绩效的提升有更明显的作用，而且供应链系统的实施范围对企业绩效的影响也很大。这一研究实际上弥补了以上研究在业绩影响途径即传导机制的探讨和指标选取上两个方面的不足。因为该研究选取外部经过独立第三方审计的指标作为应变量，很好地解决了指标的客观性和可靠性问题。同时选取过程指标如存货周转率和销售费用和管理费用占销售净额的比率等体现了对过程的关注即基于流程而影响企业业绩的思想。

在国内，对供应链管理的实施对企业绩效影响的研究以案例分析居多。如欧佩玉等[10]和王耕[11]探讨了作业成本法在我国先进制造企业的应用效果；林斌[12]探讨了作业成本法在我国铁路运输企业的应用效果；王耕[13]还探讨了战略成本管理在营销过程的应用效果。在实证分析方面，我国学者胡奕明[14]以1985-1999作为时间窗，从531个企业理财先进经验报道中找出了运用各种成本管理方法（包括作业成本、计划成本—定额成本和标准成本、目标成本、全生命周期成本、质量成本等）的企业样本189个，考察了各企业对各成本管理方法的运用频度、效果和所需的运用环境条件，结果发现我国企业中运用最多的是目标成本法，作业成本法（一种基于供应链管理的成本管理方法）应用的很少。胡奕明的研究截止时间为1999年，供应链管理实务这些年来已有了很大的变化，而且该研究只是就企业供应链管理中的成本管理层面进行的，是局部性的研究，这是该研究的一大不足。除了供应链作业成本管理效果的研究外，在实证分析方面，林丹明等选取2001-2006年A股上市公司为研究对象，研究结果表明企业对信息技术的投资有利于提高企业绩效，行业集中度、行业资本密集度和行业增长率均对信息技术与企业绩效之间的关系有明显的调节作用[15]。廖成林等以来自西南和华南等地区的177个企业为实证样本（2006年9-11月），通过结构方程模型进行分析发现：供应链管理实施对竞

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