我国场内外债券市场的比较研究

发布时间：2017-10-09 18:26

  本文关键词：我国场内外债券市场的比较研究

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【摘要】：债券的交易形式主要分为场内交易和场外交易两种。目前,我国的债券交易市场主要分为以银行间市场为代表的场外交易市场和以交易所市场为代表的场内交易市场,其中银行间市场的债券托管和交易量占整体的90%以上。由于诸多历史原因,它们之间彼此独立分割,两个市场中的投资者群体不同,实行了不同的交易机制。不同的债券也分别托管在不同机构,市场的监管体系也是分散的多头管理。市场割裂的现象严重的阻碍了我国债券市场的发展。本文通过对比两个市场在交易机制,监管架构和定价方法等方面的不同,来研究市场分割对于我国债券市场整体发展带来的不利影响。在实证分析中,选取了一些相当具有代表性的债券市场成交数据,得出了如下结论:交易所市场的债券到期收益率通常低于银行间市场,但是债券价格的波动性更大。而对于外部金融环境的变化,两个不同市场的反应基本是同步的,两个市场的收益率相互影响,但交易所市场的引导作用稍强。通过这些发现,对我国债券市场的未来健康发展提出了一些具有可行性的政策建议。
【关键词】：银行间债券市场 交易所债券市场 比较研究
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-7
• 第一章 绪论7-10
• 1.1 本文的选题意义7
• 1.2 文献综述7-8
• 1.2.1 国外研究现状7-8
• 1.2.2 国内研究现状8
• 1.3 本文的研究框架8-9
• 1.4 本文的研究方法与创新之处9-10
• 第二章 我国债券市场历史发展和概况10-14
• 2.1 我国债券交易市场发展历程10-12
• 2.2 银行间市场的债券交易12-13
• 2.3 证券交易所的债券交易13-14
• 第三章 银行间债券市场与交易所债券市场整体比较14-17
• 3.1 我国债券市场割裂现象14-15
• 3.2 银行间债券市场与交易所债券市场监管和审核机制比较15-17
• 第四章 银行间债券市场与交易所债券市场交易机制比较17-26
• 4.1 不同市场的交易结算机制比较分析17-19
• 4.1.1 银行间债券市场的交易清算结算流程17-18
• 4.1.2 交易所债券市场的交易清算结算流程18-19
• 4.2 不同市场的回购交易差异分析19-21
• 4.2.1 银行间债券回购的交易流程19-20
• 4.2.2 交易所债券回购的交易流程20-21
• 4.3 政策因素对不同市场的影响21-23
• 4.4 本章小结23-26
• 第五章 银行间债券市场与交易所债券市场的实证比较分析26-37
• 5.1 流动性与价格波动性比较26-29
• 5.1.1 不同市场债券的流动性比较26-27
• 5.1.2 不同市场债券价格的波动性比较27-29
• 5.2 两个市场的利差分析29-30
• 5.3 债券回购比较分析30-32
• 5.3.1 债券回购交易量比较30-31
• 5.3.2 债券回购利率水平比较31-32
• 5.3.3 不同市场回购利率的敏感性分析32
• 5.4 两个市场的相关性分析32-35
• 5.4.1 研究方法33-34
• 5.4.2 实证分析34-35
• 5.5 本章小结35-37
• 第六章 全文总结及政策建议37-42
• 6.1 本文总结37-38
• 6.2 政策建议38-41
• 6.2.1 建立两个债券市场连通机制38-39
• 6.2.2 构建统一权威高效的新型监管体系39-40
• 6.2.3 进一步完善做市商制度，，在银行间推行做市商制度40-41
• 6.3 本文的不足和有待解决的问题41-42
• 参考文献42-45
• 致谢45-47

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本文编号：1001724