盈余储备、违约预测与债务契约的有效性——来自我国房地产上市公司1995～2010年的经验证据

发布时间：2017-10-17 11:25

  本文关键词：盈余储备、违约预测与债务契约的有效性——来自我国房地产上市公司1995～2010年的经验证据

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【摘要】：自1995年我国实行房屋预售制度以来,房地产上市公司的预收账款占比在总体上呈上升趋势,这种与其他非房地产行业形成鲜明对比的预收账款以及其隐含的盈余储备是否有违约预测作用?是否能提高债务契约的有效性?为回答这一系列问题,本文首先提出了一种计量预收账款盈余储备的方法;其次运用Logistic回归模型证明了因预收账款而形成的盈余储备具有明显的违约预测作用;在此基础上,本文进一步运用多元线性回归模型发现其预收账款所形成的盈余储备有明显的信贷决策价值;同时,为检验其对利率水平的影响,本文还运用了Zhang的利率影响因素模型,其实证结果也显示:房地产上市公司因预收账款而形成的盈余储备降低了银行等信贷机构发放贷款等的利率水平。
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;重庆大学经济与工商管理学院;
【关键词】： 预收账款 盈余储备 违约预测 信贷决策 利率水平
【分类号】：F293.33;F832.51;F224
【正文快照】： 1引言张喜玉[1]认为,预收账款的大幅增长在一定程度上反映了公司所属行业竞争力或景气程度的提升。自1995年我国实行房屋预售制度以来,房地产上市公司的预收账款无论是占当年营业收入的比重,还是占期末总资产和总负债的比重都呈明显的上升趋势,同时也远远大于非房地产行业的

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本文编号：1048564