测量高频交易领域中的指令流毒性——基于我国沪深300指数期货的实证研究

发布时间：2017-10-20 20:33

  本文关键词：测量高频交易领域中的指令流毒性——基于我国沪深300指数期货的实证研究

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【摘要】：作为量化投资的前沿和热点问题,市场微观结构和高频交易近年来在国内备受关注,但是由于我国的股指期货推出比较晚,学术界对此关注的并不多。本文正是在此背景下研究了我国股指期货市场的指令流毒性,当指令流逆向的选择做市商时,指令流则被认为是有毒性的。本文采用最新的测量指令流毒性的方法——等交易量信息交易的概率(VPIN),来度量我国股指期货市场上的指令流毒性。实证结果表明,VPIN不仅可以监测到沪深300指数期货大跌时候的指令流毒性,在指数大涨的时候,也能很好的监测到股指期货市场的指令流毒性。跟踪VPIN值可以使流动性提供者控制他们的头寸风险;监管者可以监控市场的流动性质量,提前限制交易或者加强市场控制。
【作者单位】： 西南财经大学;
【关键词】： 流动性 指令流毒性 市场微观结构 VPIN
【基金】：国家自然科学基金《复杂衍生产品的蒙特卡洛定价方法研究》(71271173)资助
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言作为量化投资的前沿和热点问题,市场微观结构和高频交易近年在国内备受关注,其主要原因在于我国于2010年4月推出了股指期货,由于它采取t+0交易,采取电脑程序化的高频交易更易在其中操作,并且由于其存在较高的盈利水平而吸引广大投资者以及有关监管部门的关注。国外在

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本文编号：1069206