通胀预期管理和货币政策——基于“新共识”宏观经济模型的分析

发布时间：2017-10-22 06:11

  本文关键词：通胀预期管理和货币政策——基于“新共识”宏观经济模型的分析

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【摘要】：本文以"新共识"宏观经济理论框架为指导,围绕通胀预期这个重要变量和央行票据利率这一货币政策的重要代表指标,在Bernanke Blinder(1988)的商品—信贷曲线基础上,考虑信贷可得性带来的金融摩擦,构建了中国"新共识"宏观经济模型,并用联立方程体系对我国货币政策进行动态分析。研究表明:(1)通胀预期是影响当前我国通胀的重要决定因素;(2)通胀预期冲击对我国实体经济的影响很大,而通胀本身对实体经济的影响相对较小;(3)由于通胀预期存在很强的惯性,要完全控制通胀预期需要超常规的货币紧缩,这可能会导致实体经济起伏;(4)货币政策需要及时对通胀预期作出反应,才能够发挥最大效用;(5)当前是数量型货币政策转向价格型货币政策的过渡期,在此期间,以央行票据利率为指标的货币政策可以发挥重要作用。
【作者单位】： 中国人民银行货币政策司;中国人民银行货币政策二司;
【关键词】： 通胀预期 货币政策 “新共识”宏观经济模型
【分类号】：F822.5;F822.0;F224
【正文快照】： 一、引 言 通胀一直是宏观经济学中的重要问题,也是各国货币政策的最终目标之一,很多国家甚至已经 将一定的通胀水平作为了其货币政策唯一盯住的目标。控制通胀也是当前和下一阶段我国经济发 展中必须关注的重要问题。 学术界对通胀的成因存在一定分歧。从目前国内的研究来看,

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本文编号：1077066