概率权重函数与股市收益率分布

发布时间：2017-10-23 18:32

  本文关键词：概率权重函数与股市收益率分布

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【摘要】：在累积前景理论基础上,使用概率权重函数来描述投资者主观因素对收益率分布的影响,建立了一个新的主观收益率分布模型。在新模型的基础上,采用国际上具有代表性的10个股市综合指数数据,对股市收益率分布特征及其概率权重函数形式进行了实证研究。结果显示:新模型能够大致刻画收益率分布的"尖峰厚尾"特征;市场整体层面的概率权重函数是由正、负收益条件下的两个相似的反S形曲线连接而成的。非线性最小二乘回归的估计结果表明,双参数概率权重函数都能够很好的刻画收益率的分布特征,其中又以Goldstein-Einhorn提出的概率权重函数拟合效果最好,且在正、负收益的条件下,概率权重函数呈现出不一样的特征。
【作者单位】： 天津大学管理与经济学部;长沙理工大学经济与管理学院;中南大学商学院;中国科学院数学与系统科学研究院管理、决策与信息系统重点实验室;
【关键词】： 概率权重函数 累积前景理论 收益率分布 非线性最小二乘
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71171024;71371195)
【分类号】：F830.91;F224
【正文快照】： 1引言自行为金融学的兴起以及Tversky和Kahneman(1979)[1]提出前景理论以来,越来越多的学者开始加入到对行为金融学的研究行列中。行为金融学是建立在投资者非完全理性的假设下的,因此对于每个投资者来说,对其投资的金融资产就会产生一定的主观偏好和认知偏差,这些非理性因素

【参考文献】

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【相似文献】

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本文编号：1084780