信贷市场扭曲与中国货币政策的有效性——引入非市场化因素的随机动态一般均衡分析

发布时间：2017-10-23 19:22

  本文关键词：信贷市场扭曲与中国货币政策的有效性——引入非市场化因素的随机动态一般均衡分析

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【摘要】：非市场因素导致的信贷市场扭曲,是阻碍中国货币政策有效实施的重要原因,然而已有的货币政策理论大都忽视了这一点,通常基于完全市场假设建立模型,难以解释中国的现实情形。本文基于DSGE模型,着力刻画了国有、民营企业分别以非市场利率和市场利率获得贷款的非完全市场化经济,在此基础上分析中国货币政策工具对不同经济个体的影响。本文模型较好地拟合了实际经济,尤其是国有和民营企业在经济总体中的相对地位,结果发现:(1)各种货币政策对国企和民企的影响是非对称的,这导致从经济总体上来看,货币政策的执行效果和目标有所脱节;(2)总体而言,中国的货币政策是有效的,扩张的货币政策能在较长期内持续地促进产出,在短期内拉动投资的迅速提高,对于就业和家庭消费有持续的推动作用但力度有限;(3)最有效的货币政策工具,依据政策目标的不同而有所差异。本文的政策建议是,应考虑企业所有制差别对货币政策效果的影响,从而提高政策的针对性和有效性,加强政策间的协调配合。
【作者单位】： 华东政法大学;上海财经大学;浙江财经大学;
【关键词】： 货币政策 非完全市场化经济 非对称影响
【基金】：国家社科基金项目(09BJY003) 上海市教委科研创新重点项目(10zs51) 上海财经大学“211工程”四期重点学科建设项目的资助
【分类号】：F822.0;F832.4;F224
【正文快照】： 一、引言中国正处于经济转型期,非市场与市场因素并存,这使得中国的货币政策及实施效果 难以用已有的完全市场经济下的货币政策理论加以解释。相比于发达国家的单工具、单目标,我国中央银行往往采用“价格”和“数量”工具双管齐下,以实施多个经济目标。但从其实施效果来看,

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本文编号：1084988