紧缩性货币政策与房地产市场的价格之谜——基于VAR模型和符号约束VAR模型的比较

发布时间：2017-10-31 00:32

  本文关键词：紧缩性货币政策与房地产市场的价格之谜——基于VAR模型和符号约束VAR模型的比较

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【摘要】：货币政策是资产价格管理的重要手段,而价格之谜的存在为政策实施效果评价设置了障碍。符号约束VAR模型,(Uhlig,2005)通过对变量施加更加有效的约束,提升了货币政策的识别效果。本文基于该方法,用2006年1月-2012年11月间中国房地产市场数据对紧缩货币政策的市场干预效果进行了研究。结果发现:在控制了经济增长、成本推动等非货币因素的前提下,中国房地产市场存在短期房价之谜现象,并在价格型工具和数量型工具的调控路径上存在分化。其中,M2表示的数量型工具的作用效果较大,但滞后时间为较长的5个月;而以Shibor为代表的价格型工具的效果相对较小,但起效时间为稍快的3个月。本文认为,城市化进程、住房需求释放等预期惯性是导致中国短期内存在房价之谜的客观原因,而要提高政策效果,则应该在实践中对货币政策的前瞻性、动态一致性等给予更多关注。
【作者单位】： 南京大学经济学院;安徽工业大学经济学院;
【关键词】： 货币政策 房价之谜 符号约束
【基金】：教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“我国城市住房制度改革研究”(项目编号:10JZD0025) 2012年国家社科基金青年项目(编号:12CJY018):《房地产市场行为金融特征及其预期弹性管理机制研究》 2011年南京大学博士生科研创新基金项目:《房地产动量效应研究:行为金融视角》(项目编号:2011CW01) 2012年南京大学银兴经济研究基金:《粘性预期、信贷约束与房价惯性》的资助 2013年第54批博士后面上项目(2013M541628) 江苏省博士后项目(1301015C)的资助 教育部2012年博士生学术新人奖的资助
【分类号】：F822.0;F293.3;F224
【正文快照】： 一、引言近年来,随着房地产市场在宏观系统中的地位日益重要,用货币政策来来锚定房地产价格成为各国中央银行的普遍性看法,持该观点的学者如Ber-nankGertler[1],顾标,等[2]。虽然近年来货币政策成为中央银行干预房地产市场的常规性工具①,但遗憾的是,国家统计局公布的全国70

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 刘伟;;经济发展的特殊性与货币政策的有效性[J];经济研究;2011年10期

2 李善q，

本文编号：1120056