社会性学习、从众心理和股市参与决策

发布时间：2017-11-03 16:35

  本文关键词：社会性学习、从众心理和股市参与决策

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【摘要】：本文将口口相传式社会性学习和从众心理这两种社会交互的渠道区分开来,并研究它们对于中国股票市场参与的影响。在本文的理论框架下,口口相传交流后产生的股票市场期望收益率和其历史最高值之差与上一期总开户比率是这两种渠道分别影响当期投资者开户率的主要自变量。实证研究表明:在控制了公共信息等一系列因素后,这两种渠道对股票开户决策均有显著影响。进一步发现,口口相传式的交流在大部分省的影响均是显著的,而从众心理只在极少数省显著,表现出前者是更重要的社会性影响方式。同时,对于口口相传式交流的影响程度越强的省份,其该省上市公司的平均回报率也更高。这两种社会性因素的影响强度也显示出较强的季节性,即在夏天的影响比冬天更大,与人们在夏天比冬天更容易从事社会交往的直觉吻合的。
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;加州大学圣地亚哥分校经济系;
【基金】：国家自然科学基金委员会的资助(No.71103003)
【分类号】：F830.91;F224
【正文快照】： 引言个体之间的互相交流影响常常使得个人的股市参与及投资决策呈现较强的相关性、即通常所谓的羊群效应(herding)。这种相关性可能是由社会性学习(social learn-ing)或者是从众心理(social conformity)导致。社会性学习强调个体从周围人群的行为和收益中搜集相关信息而进行理

【参考文献】

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【共引文献】

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【相似文献】

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本文编号：1137025