特质波动率与横截面收益:基于Fama-French股票组合的检验

发布时间：2017-11-23 10:07

  本文关键词：特质波动率与横截面收益:基于Fama-French股票组合的检验

  更多相关文章： 特质波动率 横截面收益 条件相关

【摘要】：文章基于Fama-French规模-账面市值比5×5组合对特质波动率与横截面收益的关系进行检验。结果表明:当期已实现特质波动率和非预期特质波动率均与收益显著正相关,滞后一期的已实现特质波动率与收益的关系并不显著,只有在控制了非预期特质波动率时,预期特质波动率才与收益显著正相关。另外,条件相关检验的结果表明:在上市场,组合贝塔与收益正相关,但不显著;而在下市场,组合贝塔与收益呈显著的负相关关系。
【作者单位】： 山东大学管理学院;
【基金】：山东省优秀中青年科学家科研奖励基金(BS2010SF015) 山东大学自主创新基金资助(IFW09111)
【分类号】：F224;F830.91
【正文快照】： 0引言近年来,股票特质波动率和预期收益的关系受到了国际学术界的广泛关注。经典的CAPM认为影响资产均衡价格的因素只有系统风险,投资者可以通过持有充分分散的投资组合来抵消公司特质风险,公司特质风险不影响资产均衡价格,即股票特质波动率与预期收益是无关的。本文使用我国

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本文编号：1218075