网络舆论的公司治理影响机制研究——基于定向增发的经验证据

发布时间：2017-12-03 07:14

  本文关键词：网络舆论的公司治理影响机制研究——基于定向增发的经验证据

  更多相关文章： 网络舆论 定向增发 公司治理

【摘要】：上市公司定向增发是其重要的财务决策,往往涉及公司治理的好坏,历来受到网络舆论的关注。本文利用股吧中针对上市公司定向增发的评论这一个特定数据作为网络舆论的替代变量,研究在网络时代网络舆论对于公司内部以及外部的治理机制的影响,特别是在我国法律保护不健全的现实环境下,网络舆论在保护中小投资者权益方面所发挥的作用。实证结果表明,遭到网络舆论反对的增发公司,其定向增发公告后的股票超额收益率显著为负,其后该定向增发预案通过相关部门审核的概率也显著下降。换句话说,网络舆论会先后触发两层外部治理机制——资本市场的惩戒和监管部门的严格审查。与之形成对比的是,没有证据表明网络负面舆论会触发内部治理机制——网络负面舆论对于定向增发预案通过股东大会的概率不产生显著影响。本文进一步发现,网络负面舆论越高的公司,增发实施之后,公司业绩下降的概率也越大,这表明网络舆论并非是空穴来风或是毫无根据,而是能够在事前发掘出定向增发中可能存在的问题。
【作者单位】： 厦门大学管理学院;厦门大学管理学院财务学系;
【基金】：国家自然科学基金项目(71172053、71202062)资助
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 引言在股权高度分散的情况下,公司治理的问题主要是经理人与分散股东之间的代理问题,相应的公司治理结构包括董事会、经理人市场和外部收购市场等,而对于股权集中的公司来说,大股东或者持股比例较高的机构投资者可以成为监督经理人员的一种有效机制。但是,大股东的存在又会产

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 周宏;刘玉红;张巍;;激励强度、公司治理与经营绩效——基于中国上市公司的检验[J];管理世界;2010年04期

2 钟逸斐;刁彩林;;定向增发市场反应的实证研究[J];浙江统计;2008年04期

3 徐晓静;;我国A股上市公司定向增发动机的实证分析[J];企业经济;2008年10期

4 郑琦;;定向增发对象对发行定价影响的实证研究[J];证券市场导报;2008年04期

5 郝文;;房地产上市公司定向增发融资问题研究[J];财会通讯(学术版);2008年12期

6 李菊;;定向增发类型对上市公司业绩影响的实证研究[J];东北财经大学学报;2009年03期

7 王正军;戴玮炜;同晓燕;;内部控制与公司治理对接关系的博弈分析[J];江苏商论;2007年01期

8 杨克磊;刘继业;张志勇;;董事会特征与盈余管理关系研究[J];河北工程大学学报(社会科学版);2007年01期

9 冉杰;;印度银行系统公司治理有效性的计量分析[J];求索;2007年04期

10 张兆国;刘晓霞;邢道勇;;公司治理结构与盈余管理——来自中国上市公司的经验证据[J];中国软科学;2009年01期

中国重要会议论文全文数据库 前9条

1 裘莹;宋英慧;安亚人;;定向增发对象类型对公司业绩的影响研究——来自我国A股上市公司的经验数据(2006～2010)[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

2 韩晓舟;张玲;;上市公司定向增发的市场效应研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集[C];2007年

3 宋绍清;杨智杰;彭剑君;;公司治理机制与内部控制信息透明度——来自沪深A股2006～2007年报经验证据[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（下册）[C];2008年

4 俞军;曹家和;;上市公司定向增发定价中的锚定效应[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

5 何杰;陈世雄;李胜;;中国上市公司高管薪酬影响因素研究——基于1999-2009面板数据的经验分析[A];第五届（2010）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2010年

6 张功富;宋献中;;产品市场竞争能替代公司内部治理吗?——来自中国上市公司过度投资的经验证据[A];中国会计学会2007年学术年会论文集（上册）[C];2007年

7 刘茂平;;大股东贡献、侵害与中小股东利益保护:基于中国证券市场的实证研究[A];中国会计学会审计专业委员会2010年学术年会论文集[C];2010年

8 赵纯祥;;管理者权力干扰了薪酬激励吗?[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年

9 周方召;周正;曲振涛;孙凯;;利益共谋还是监督激励——基于中国上市公司董事和高管薪酬上涨与公司绩效的实证研究[A];2010年度（第八届）中国法经济学论坛论文集（下册）[C];2010年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 钟一苇;引导网络舆论 重在解决实际问题[N];光明日报;2010年

2 刘晓云;万科拟非定向增发 募资将超百亿元[N];中国房地产报;2007年

3 王晓伟;亿城股份定向增发搁浅[N];中国房地产报;2007年

4 宋振庆;定向增发潮的初次“碰壁”[N];中国房地产报;2007年

5 唐学良;莱茵置业定向增发获股东大会通过[N];上海证券报;2007年

6 徐广蓉;增发30亿 金地欲解186亿资金缺口[N];21世纪经济报道;2006年

7 张晓赫;金融街应对股价倒挂 定向增发上报待批[N];中国房地产报;2006年

8 宋振庆;园城股份定向增发被迫无限押后[N];中国房地产报;2007年

9 刘晓云;万科定向增发7亿股A股获批 募资42亿投向八大地产项目[N];中国房地产报;2006年

10 袁元;万科 新纪录托起新泡泡？[N];证券日报;2007年

中国博士学位论文全文数据库 前9条

1 曹立z，

本文编号：1247855