银行关联关系、市场发育程度与资本配置效率

发布时间：2017-12-12 03:09

  本文关键词：银行关联关系、市场发育程度与资本配置效率

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【摘要】：分析银行关联关系是否能提高企业的资本配置效率,以及银行关联关系对资本配置效率的影响在市场发育程度不同的环境中是否存在差异。以中国非金融类上市公司1999-2010年的数据为样本进行实证检验,结果发现,在有银行关联关系的企业,投资水平对投资机会的敏感性显著高于没有建立银行关联关系的企业。进一步的检验还发现,银行关联关系提高企业资本配置效率的这种积极效应主要存在于市场发育程度较低的地区,而在市场发育程度较高的地区并不显著。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71172205、71272229) 杭州市哲学社科规划课题(B13GL004)
【分类号】：F832;F123.9
【正文快照】： 一、引言资本配置效率对于企业的发展乃至整个经济的增长都具有重要的影响。在无摩擦的市场环境中,企业的投资行为仅依赖于边际Q所代表的投资机会,管理者根据边际Q所反映的投资机会的质量进行资本分配便能达到资本配置的帕累托最优,从而实现企业价值最大化。然而,在现实经济中

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1 吴昊e，

本文编号：1280926