中国股票市场再融资监管规则变迁的制度经济分析

发布时间：2017-12-17 19:00

  本文关键词：中国股票市场再融资监管规则变迁的制度经济分析

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【摘要】：中国证监会一直试图通过再融资规则的改变来调控上市公司行为,实现市场的有序发展。配股、增发以及可转换债券等途径的创设及其准入门槛的"宽紧"调整成为中国再融资监管的核心。以额度分配为核心的证券发行制度决定了1999年之前的再融资监管规则的整体架构,而当核准制实施后,市场化规则的引入尽管强化了外部约束,但股权分置制度的存在一度使再融资监管陷入困境。当股权分置改革初步完成后,危机驱动的信贷扩张迫使监管当局重新设计再融资监管架构,在净资产收益率要求基础上引入了现金股利分配要求。中国现行再融资规则带有明显的过渡性,应在未来重新定位。
【作者单位】： 中央财经大学金融学院;
【基金】：国家社会科学基金项目(08CJL003) 教育部人文社会科学基地重大项目“中国金融发展中的创新和监管问题研究” 中央财经大学青年创新团队支持项目
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、前言从理论上说,股票市场中再融资方式及其规模的选择应该是公司上市后基于自身治理目标的一种市场化理性行为,其决策不仅受制于公司潜在的投资项目预期收益和风险状况、与市场运行状况紧密相关的不同再融资途径可得性变化及其成本等因素,而且也带有极强的弱化公司内外不

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本文编号：1301187